Щільний, як барабан (+76 біт/с) Спреди корпоративних кредитів інвестиційного класу торгуються на рівні 0 процентиля, спред +76 базисних пунктів проти UST, що є найжорсткішим спредом з 1997 року (див. таблицю нижче). Облігації з рейтингом A торгуються на рівні +62 базисних пунктів, а BBB – +96 базисних пунктів. Причини, за якими спреди такі вузькі: - Покращився кредитний ризик та балансові звіти для емітентів ІГ - Умови кредитування на фінансових ринках знаходяться на найвищому рівні з часів доковідного періоду - ФРС незабаром вступить у цикл пом'якшення - Зростають прибутки корпорацій - Ризик рецесії низький - Попит інвесторів є стійким (вища прибутковість UST дозволяє абсолютному рівню прибутковості залишатися ~50%, незважаючи на вузькі спреди) Ці сильні фундаментальні показники створюють сприятливу картину для кредиту IG; Однак історично обмежені спреди свідчать про те, що значна частина позитивного прогнозу вже відображена в поточному ціноутворенні. Інвестори повинні залишатися дисциплінованими та вибірковими, не маючи причин продавати IG на поточному етапі, оскільки наші вигідні умови кредитування повинні залишатися незмінними. Оскільки диверсифікація та розумні рішення щодо розподілу активів залишаються першорядними для створення довгострокового багатства, розподільники капіталу можуть визначити переконливі не-IG та приватні кредити, які продовжуватимуть пропонувати вищі профілі IRR/MOIC, оскільки премії за прибутковість активів з вищою прибутковістю повинні продовжувати значно збільшувати дохід портфеля, як це відбувалося протягом багатьох років.

Остерігайтеся покупця

Найкращий аналіз ґрунтується на простій математиці.

До побачення, Банфф — ти була прекрасна. Тепер повернімося до ваших регулярних запланованих фінансових постів.

Значне уповільнення зростання роздрібних продажів для ресторанів і барів ... У середньому 3 млн ледве позитивний у липні

Кредитні спреди інвестиційного класу є найжорсткішими з 1998 року, при цьому інвестори погоджуються на все меншу і меншу додаткову прибутковість порівняно з державними ставками протягом року. (1/2)

Знайшли дитинчат їздових собак в Канаді. Відмінна знахідка @daniburgz

Втік на хвилину. Ні про що не шкодую.

НОВИНИ: Я приєднуюсь до @icapitalnetwork на посаду головного інвестиційного стратега. Я радий розширити діалог. Робота починається з 2 вересня.

Чи так відчувається садове листя?