Tendu comme un tambour (+76 bps) Les spreads de crédit d'entreprise de qualité investissement se négocient au 0e percentile, avec un spread de +76 bps par rapport aux UST, le spread le plus étroit depuis 1997 (voir tableau ci-dessous). Les obligations notées A se négocient à +62 bps, tandis que les BBB sont à +96 bps. Raisons pour lesquelles les spreads sont si étroits : - Le risque de crédit et les bilans se sont améliorés pour les émetteurs IG - Les conditions de crédit sur les marchés financiers sont à leur niveau le plus facile depuis avant le COVID - La Fed va bientôt entamer un cycle d'assouplissement - Les bénéfices des entreprises se renforcent - Le risque de récession est faible - La demande des investisseurs est robuste (des rendements UST plus élevés permettent au niveau de rendement absolu de rester ~50%, malgré des spreads étroits) Ces fondamentaux solides peignent un tableau favorable pour le crédit IG ; cependant, des spreads historiquement étroits suggèrent qu'une grande partie des perspectives positives est déjà reflétée dans les prix actuels. Les investisseurs doivent rester disciplinés et sélectifs, sans raison de vendre des IG à l'heure actuelle, car nos conditions de crédit favorables devraient rester intactes. Étant donné que la diversification et des décisions d'allocation d'actifs intelligentes restent primordiales pour la création de richesse à long terme, les allocateurs de capital peuvent identifier des crédits non-IG et privés convaincants qui continueront d'offrir des profils IRR/MOIC plus élevés, car les primes de rendement pour des actifs à rendement plus élevé devraient continuer à améliorer de manière significative le revenu du portefeuille, tout comme cela a été le cas au fil des ans.

acheteur, méfie-toi

La meilleure analyse est ancrée dans des mathématiques simples.

Au revoir Banff — tu étais magnifique. Je retourne maintenant à vos publications financières habituelles.

Ralentissement significatif de la croissance des ventes au détail pour les restaurants et les bars ... moyenne de 3 mois à peine positive en juillet

Les spreads de crédit de qualité investissement sont les plus serrés depuis 1998, les investisseurs acceptant de moins en moins de rendement supplémentaire par rapport aux taux gouvernementaux au fur et à mesure que l'année avance. (1/2)

Trouvé des chiots de traîneau au Canada. Super découverte @daniburgz

Échappé pendant une minute. Aucun regret.

NOUVELLES : Je rejoins @icapitalnetwork en tant que Chief Investment Strategist. Je suis ravi d'intensifier le dialogue. Le poste commence le 2 septembre.

Est-ce que c'est ça, le congé jardin ??