Nem todo o capital é criado igual: uma nova lente sobre o desempenho do VC na Web3 Na Gallet Capital, não vemos o DeFi apenas como um paralelo às finanças tradicionais, mas como a base de um mercado de capitais novo e emergente. E está evoluindo rapidamente além dos empréstimos/empréstimos básicos e alavancagem em camadas mais sofisticadas: formação de curva de taxa de juros, avaliação de crédito, inteligência de risco e seguros descentralizados. É nesse contexto que tenho acompanhado de perto o trabalho da @Xerberus_io, que está ajudando a construir as ferramentas e a transparência necessárias para apoiar esta próxima fase. @Xerberus_io acaba de lançar seu VC Ratings inaugural, classificando como os tokens apoiados pelos principais VCs realmente se comportaram. Não com base em hype, anúncios ou retornos de fundos, mas em dados públicos on-chain. Pode levantar sobrancelhas, isso não é para ser controverso sobre a atividade do VC (guardo-o para outro post a ser lançado em breve). Destina-se a ser útil. O que são VC Ratings? A Xerberus não analisa a avaliação de papéis ou manchetes, mas classifica as empresas de capital de risco com base em atividades observáveis on-chain, como desempenho de tokens após venda pública, resiliência do ecossistema, sinais de descentralização da força da comunidade. A sua primeira versão define 3 categorias (o conjunto de dados completo está disponível em: - Top Performer: Forte desempenho pós-venda de tokens, ecossistemas ativos, sólida adoção de usuários. - Desempenho médio: Sinais mistos, não terríveis, mas também não geradores alfa. - Em Performer: Uso fraco, baixa tração ou desempenho de token dececionante. Conclusões rápidas: Alguns nomes familiares não estão liderando o desempenho do token. Paradigm, A16Z e DeFiance situam-se nos níveis de desempenho médio ou inferior. Empresas de nicho ou menores, como CoinFund ou Robot Ventures, silenciosamente entregam taxas de acerto mais altas. Volume não é desempenho. Alguns fundos com muitas apostas (Lemniscap, Multicoin) mostram resultados médios. Por que é importante? Nem todas as empresas de capital de risco são criadas da mesma forma, especialmente em criptomoedas. Muitas vezes julgamos os VCs pela sua marca, alinhamento narrativo, com quem co-investem, o sucesso dos fundos anteriores. Mas para LPs, fundadores e participantes do mercado, isso nem sempre reflete o que mais importa: o que acontece quando o token chega ao mercado? VC Ratings oferece apenas uma lente sobre essa questão. Algumas nuances, porém: Eu aprecio esse tipo de análise, é recente, orientada por dados, mas essas classificações de VC não são um proxy para o risco. Eles falam para a realização de valor através do desempenho do token, não para a integridade estrutural de um protocolo para o qual o Xerberus é especializado. Os dois podem sobrepor-se, mas não são a mesma coisa. Um protocolo pode ser bem projetado e ainda não conseguir atrair usuários. Da mesma forma, algo com arquitetura questionável pode montar ciclos de hype para ganhos de curto prazo. A procura, a comunidade, o modelo de negócio também são importantes. Qual é Xerberus? Xerberus está construindo uma camada de inteligência de risco para a Web3. O tópico é amplo ainda, desde a classificação de tokens até a pontuação do cofre DeFi e o comportamento do VC, o projeto visa mapear o risco em todo o espectro dos mercados de capitais cripto, um módulo de cada vez. VC Ratings são uma peça pequena, mas significativa, desse quebra-cabeça. Antes que você pule em cima de mim. Sim, isso não reflete o retorno total dos fundos. É centrado em tokens e não abrange investimentos de capital off-chain, por exemplo, ou possível foco em governança. Por fim, foca-se apenas no pós-2023. Não é um veredicto, mas um sinal, uma ferramenta complementar para a sua diligência, não um substituto de uma análise mais profunda. E, como toda ferramenta, seu valor está em como você a usa. Para os fundadores: ajuda a enquadrar quais investidores podem estar alinhados a longo prazo em sua estratégia de token. Para LPs: adiciona uma camada de transparência ao desempenho. Para os VC: convida à reflexão e talvez a uma nova forma de comunicar resultados on-chain ao mercado. Xerberus nunca afirmou que uma métrica pode capturar a imagem inteira, muito pelo contrário. Sua filosofia é dissecar a complexidade criptográfica com estruturas modulares, transparentes e de código aberto. Esta análise é apenas expressão de valor através do desempenho do token. Para uma avaliação completa do risco estrutural, incluindo integridade do código, vetores de governança, modelagem de liquidez e superfícies de ataque, a Xerberus oferece uma estrutura dedicada que vive separadamente em sua plataforma. Não confunda um com o outro. Juntos, formam um mapa mais rico, não um atalho para a certeza. Alcançar: Qualquer VC, Fundador, LP pode entrar em contato com @Xerberus_io para esclarecer dados ou fornecer contexto. Se as reivindicações se mantiverem para revisão, as classificações podem ser atualizadas. Não há caixas pretas aqui. Feliz em apresentar esta equipe inovadora que conheci recentemente também.