Nie każdy kapitał jest sobie równy: nowe spojrzenie na wyniki VC w Web3 W Gallet Capital nie postrzegamy DeFi tylko jako paralelę do tradycyjnych finansów, ale jako fundament nowego i wschodzącego rynku kapitałowego. I szybko ewoluuje poza podstawowe udzielanie pożyczek/zaciąganie pożyczek i dźwignię finansową w kierunku bardziej wyrafinowanych warstw: tworzenia krzywej stóp procentowych, oceny kredytowej, analizy ryzyka i zdecentralizowanych ubezpieczeń. To właśnie w tym kontekście uważnie śledzę pracę firmy @Xerberus_io , która pomaga budować narzędzia i przejrzystość potrzebne do wsparcia tej kolejnej fazy. @Xerberus_io właśnie opublikował swoje inauguracyjne oceny VC, w których oceniają, jak faktycznie radzą sobie tokeny wspierane przez najlepsze VC. Nie w oparciu o szum, ogłoszenia czy zwroty funduszy, ale na publicznych danych on-chain. Może to budzić zdziwienie, ale nie ma to na celu wzbudzenia kontrowersji w związku z działalnością VC (zostawiam to na inny post, który ukaże się wkrótce). Ma być użyteczny. Czym są ratingi VC? Xerberus nie patrzy na wycenę na papierze ani nagłówki gazet, ale ocenia firmy VC na podstawie obserwowalnych działań on-chain, takich jak wyniki tokenów po publicznej sprzedaży, odporność ekosystemu, siła społeczności, sygnały decentralizacji. Ich pierwsza wersja definiuje 3 kategorie (pełny zbiór danych jest dostępny pod adresem: - Top Performer: Dobre wyniki tokenów po sprzedaży, aktywne ekosystemy, solidna adopcja użytkowników. - Przeciętny wykonawca: Mieszane sygnały, nie straszne, ale też nie generatory alfa. - Poniżej wydajności: Słabe użycie, niska przyczepność lub rozczarowująca wydajność żetonów. Szybkie dania na wynos: Niektóre znane marki nie są liderami pod względem wydajności tokenów. Paradigm, A16Z i DeFiance lądują na poziomach przeciętnych lub słabych. Niszowe lub mniejsze firmy, takie jak CoinFund czy Robot Ventures, po cichu zapewniają wyższe wskaźniki trafień. Głośność to nie wydajność. Niektóre fundusze z wieloma zakładami (Lemniscap, Multicoin) wykazują średnie wyniki. Dlaczego to ma znaczenie? Nie wszystkie firmy venture capital są sobie równe, zwłaszcza w kryptowalutach. Często oceniamy VC po ich marce, dopasowaniu narracyjnym, tym, z kim współinwestują, sukcesie poprzednich funduszy. Ale dla LP, założycieli i uczestników rynku nie zawsze odzwierciedla to to, co najważniejsze: co się stanie, gdy token trafi na rynek? VC Ratings oferuje tylko jedną soczewkę na to pytanie. Kilka niuansów chociaż: Doceniam ten rodzaj analizy, jest świeża, oparta na danych, ale te ratingi VC nie są wskaźnikiem ryzyka. Mówią one o realizacji wartości poprzez symboliczną wydajność, a nie o integralności strukturalnej protokołu, w którym specjalizuje się Xerberus. Te dwie rzeczy mogą się pokrywać, ale nie są takie same. Protokół może być dobrze zaprojektowany i nadal nie przyciągać użytkowników. Podobnie, coś o wątpliwej architekturze może napędzać cykle hype'u do krótkoterminowych zysków. Popyt, społeczność, model biznesowy też mają znaczenie. Co to jest Xerberus? Xerberus buduje warstwę analizy ryzyka dla Web3. Temat jest nadal szeroki, od klasyfikacji tokenów po punktację skarbca DeFi i zachowanie VC, projekt ma na celu mapowanie ryzyka w pełnym spektrum rynków kapitałowych kryptowalut, jeden moduł na raz. Ratingi VC to mały, ale znaczący element tej układanki. Zanim na mnie wskoczysz. Tak, nie odzwierciedla to pełnych zwrotów środków. Jest skoncentrowany na tokenach i nie obejmuje na przykład inwestycji kapitałowych poza łańcuchem ani ewentualnego skupienia się na zarządzaniu. Wreszcie skupia się tylko na okresie po 2023 roku. To nie jest werdykt, ale sygnał, komplementarne narzędzie do Twojej należytej staranności, a nie zamiennik głębszej analizy. I jak każde narzędzie, jego wartość polega na tym, jak go używasz. Dla założycieli: pomaga określić, którzy inwestorzy mogą być długoterminowo zaangażowani w Twoją strategię tokenów. W przypadku płyt LP: dodaje warstwę przezroczystości do wydajności. Dla VC: zachęca do refleksji i być może nowego sposobu komunikowania wyników on-chain na rynku. Xerberus nigdy nie twierdził, że jedna metryka może uchwycić cały obraz, wręcz przeciwnie. Ich filozofia polega na analizowaniu złożoności kryptowalut za pomocą modułowych, przejrzystych i otwartych struktur. Ta analiza jest tylko wyrażeniem wartości za pośrednictwem wydajności tokenu. Aby uzyskać pełną ocenę ryzyka strukturalnego, w tym integralności kodu, wektorów zarządzania, modelowania płynności i powierzchni ataków, Xerberus oferuje dedykowaną strukturę, która funkcjonuje oddzielnie na ich platformie. Nie myl jednego z drugim. Razem tworzą bogatszą mapę, a nie skrót do pewności. Sięgnij: Każdy VC, Founder, LP może skontaktować się z @Xerberus_io w celu wyjaśnienia danych lub przedstawienia kontekstu. Jeśli roszczenia nie zostaną zweryfikowane, oceny mogą zostać zaktualizowane. Nie ma tu czarnych skrzynek. Cieszę się, że mogę przedstawić ten innowacyjny zespół, który niedawno poznałem.