并非所有资本都是平等的：Web3 中 VC 绩效的新视角 在 Gallet Capital，我们不仅将 DeFi 视为与传统金融的平行物，而且将其视为新兴资本市场的基础。 它正在迅速发展，从基本的借贷和杠杆进入更复杂的层次：利率曲线形成、信用评估、风险情报和去中心化保险。 正是在这种背景下，我一直在密切关注 @Xerberus_io 的工作，这有助于构建支持下一阶段所需的工具和透明度。 @Xerberus_io 刚刚发布了首届 VC 评级，对顶级 VC 支持的代币的实际表现进行了排名。 不是基于炒作、公告或基金回报，而是基于公开的链上数据。这可能会引起人们的注意，这并不是要对风险投资活动产生争议（我保留它以备很快发布的另一篇文章）。它本来就是有用的。 什么是风险投资评级？ Xerberus 不看纸面估值或头条新闻，而是根据链上可观察的活动（例如公开销售后的代币表现、生态系统弹性、社区实力去中心化信号）对 VC 公司进行评级。 他们的第一个版本定义了 3 个类别（完整的数据集可在以下网址获得： - 表现最佳：强大的售后代币表现、活跃的生态系统、稳定的用户采用率。 - 平均表现者：混合信号，并不可怕，但也不是 alpha 发生器。 - 表现不佳：使用率低、吸引力低或代币性能令人失望。 快速外卖： 一些家喻户晓的名字在代币表现方面并不领先。Paradigm、A16Z 和 DeFiance 处于平均或表现不佳的层级。 像 CoinFund 或 Robot Ventures 这样的利基或小型公司悄悄地提供更高的命中率。 音量不是性能。一些投注较多的基金（Lemniscap、Multicoin）显示出中等结果。 为什么重要？ 并非所有风险投资公司都是平等的，尤其是在加密货币领域。我们经常根据风险投资公司的品牌、叙事一致性、与谁共同投资、以前基金的成功来评判风险投资公司。但对于 LP、创始人和市场参与者来说，这并不总是反映最重要的事情：当代币上市时会发生什么？VC Ratings 在这个问题上只提供了一个视角。 不过有一些细微差别： 我很欣赏这种类型的分析，它是新鲜的、数据驱动的，但这些风险投资评级并不是风险的代表。它们通过代币性能来实现价值，而不是 Xerberus 专门从事的协议的结构完整性。 两者可能重叠，但并不相同。一个协议可能设计得很好，但仍然无法吸引用户。同样，具有可疑架构的东西可能会乘着炒作周期获得短期收益。需求、社区、商业模式也很重要。 什么是薛伯鲁斯？ Xerberus 正在为 Web3 构建风险情报层。该主题仍然很广泛，从代币分类到 DeFi 金库评分和风险投资行为，该项目旨在一次一个模块地映射整个加密资本市场的风险。风险投资评级是这个难题中一小块但有意义的一块。 在你跳到我身上之前。是的，这并不反映全额资金回报。它以代币为中心，不包括链下股权投资或可能对治理的关注。最后，它只关注 2023 年之后。它不是一个判决，而是一个信号，是你尽职调查的补充工具，而不是更深层次分析的替代品。与所有工具一样，它的价值在于您如何使用它。 对于创始人：它有助于确定哪些投资者可能长期与您的代币策略保持一致。 对于 LP：它为性能增加了一层透明度。 对于风险投资公司来说：它引发了反思，也许是一种向市场传达链上结果的新方式。 Xerberus 从未声称一个指标可以捕捉全貌，恰恰相反。他们的理念是通过模块化、透明和开源的框架剖析加密的复杂性。这种分析只是通过代币性能来表达价值。 为了进行完整的结构性风险评估，包括代码完整性、治理向量、流动性建模和攻击面，Xerberus 提供了一个单独存在于其平台上的专用框架。不要将两者混淆。它们共同构成了一张更丰富的地图，而不是通往确定性的捷径。 伸出： 任何风险投资人、创始人、有限合伙人都可以联系@Xerberus_io以澄清数据或提供背景信息。如果声明经得起审核，评级可能会更新。这里没有黑匣子。很高兴介绍我最近遇到的这个创新团队。