Internationale aandelen blijven zowel in USD als in lokale valuta schitteren, en de breedte is gezond op 74%. Wat betreft relatieve momentum hebben aandelen buiten de VS het momentum (blauwe lijn), waarbij ze de stok overnemen van de VS (roze lijn). Nu de Fed zich voorbereidt om te versoepelen, en in 2026 mogelijk een meer bereidwillige medeplichtige wordt aan fiscale dominantie, lijkt de dollar maar één richting op te kunnen gaan. Misschien is dat te voor de hand liggend, maar een zwakkere dollar zal helpen bij de valutaconversie van niet-VS allocaties.