🔥 合理的な議論:強気相場の最終章か、それとも休憩か? 1011の急落後、市場は急激に反落し、「強気相場は終わったのか」という声が再び高まり始めた。 過去 2 日間で多くの意見がありましたが、この記事では複数の視点から要約し、私たち自身の判断を追加して、より完全な市場の概要を復元しようとしています。 ⭐️ まず、「強気相場」の意味を理解しましょう 「流動性が緩いかどうか」という最も伝統的な観点から見ると、今は強気相場のようには見えません。 FRBはまだ実際に利下げを行っておらず、バランスシート縮小は続いていますが、問題は、なぜBTCとナスダックがこれほど上昇できるのかということです。 過去2年間で、BTCとテクノロジー株の連携はますます強まっています。 特にAI市場の立ち上げ後、BTCのトレンドはナスダックとほぼ同時に急上昇しました。 これまでのところ、ナスダックとの相関関係は0.8に近く、エヌビディアとの価格連動性は0.75にも達します。 多くの機関投資家がBTCを「テクノロジー資産バスケット」の一部とみなし始めている。 したがって、この次元から見ると、強気相場は実際にはすでに動いていますが、この強気相場の「エンジン」はもはやお金を投じるのではなく、政策緩和への期待、AI産業サイクルへの期待、新しい資産配分構造への期待です。 ⭐️ 2. ETF投資家、クジラ、金本位制がもたらすシグナル もう一つの見落とされているシグナルは、この強気相場で最も重要な投資家グループである機関投資家とETFユーザーが撤退していないことです。 ブラックロックのIBITとETHAは現在、それぞれ80万BTC以上と400万ETH近くを保有しており、これらの資金の大規模な流出は基本的に行われていない。 ポジション構造の観点から見ると、これらの投資家のほとんどは長期配分口座であり、購入後にほとんど動きません - これはある意味「セミロック」です。 クジラと大きなウォレットアドレスを見ると、市場は先週急激に後退しましたが、明らかなパニック売りはありませんでした。 それどころか、多くの大口投資家はポジションを増やし、資金を蓄積し、個人投資家が肉を切ると掘り出し物を拾っています。 これらの兆候は、この上昇ラウンドがホットマネーの誇大宣伝ほど薄くなく、その背後には構造化された長期的な力があることを示しています。 もちろんリスクがないわけではない。 また、金本位制の観点から、BTCと金の比率は40.8オンスから下値範囲に下落する「下高値」から抜け出し、構造はヘッドアンドショルダーに近いと指摘する人もいた。 これは、少なくとも金価格の観点からは、この強気相場の加速段階が終わり、レンジに入る可能性が高まっていることを意味するかもしれません。 ⭐️ 3. 比較歴史: 類似点と差別化 2025 年全体の市場動向を振り返ると、この強気相場のペースは 2017 年や 2021 年末よりも大幅に遅いです。 過去 2 ラウンドでは、BTC 頂点には通常、次のものが伴います。 放物線状の急上昇 個人投資家が活況を呈している アルトコインは広い範囲でトップアップしました オンチェーンのバリュエーションは極端に過熱しています(MVRV、利益チップ比率など)。 さて： BTCは新高値を更新しましたが、市場の主役は依然としてBTCやETHなどの主流コインであり、小型コインの台頭は狂ったことではありません。 個人投資家の人気は十分ではなく、検索指数は平凡で、FOMO は爆発にはほど遠いです。 これはむしろ「機関主導のミッドレンジだが、まだ制御不能ではない」強気相場構造のようなものです。 ⭐️ 4. 現時点での結論 強気相場は終わっていないかもしれませんが、「中間から終盤への移行」の段階のようなものです。 言い換えれば、始まったばかりの強気相場よりも成熟し、慎重で、より危険です。 本当に終わったかどうかを判断したい場合は、次の点に焦点を当てることができます。 - FRBは明らかに流動性を解放しているのか:利下げは実際にいつ始まるのか? - ETFは持続的な純流出が始まっているか:長期ファンドは低迷するのか? - 金が完全に強化したかどうか:BTCと金の比率が低下し続けているかどうか。 - AIバブルが崩壊するかどうか: テクノロジー資産の下落はBTCに直接伝わることがよくあります。 このアイデアがあなたに別の視点を与えてくれることを願っています、そしてあなたは質問と補足を続けることを歓迎します。 👇

この記事は、@Phyrex_Ni、@Murphychen888、@CryptoPainter_X、@lxrcr1201の見解を吸収し、私たち自身の論理的思考を組み合わせて、単純な「はい」または「いいえ」ではなく、明確な判断の道筋を与えようとします。 議論を歓迎します!