🔥 المناقشة العقلانية: الفصل الأخير من السوق الصاعدة أم الاستراحة؟ بعد هبوط عام 1011 ، تراجع السوق بشكل حاد ، وبدأت الأصوات حول "ما إذا كان السوق الصاعد قد انتهى" في الزيادة مرة أخرى. في اليومين الماضيين ، كان هناك العديد من الآراء ، وتحاول هذه المقالة تلخيصها من وجهات نظر متعددة ، وإضافة حكمنا الخاص لمحاولة استعادة مخطط سوق أكثر اكتمالا. ⭐️ أولا ، دعنا أولا نفهم معنى "السوق الصاعدة" إذا نظرنا إليها من وجهة النظر الأكثر تقليدية - "ما إذا كانت السيولة فضفاضة" ، فإنها لا تبدو وكأنها سوق صاعدة الآن. لم يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة حتى الآن ، ويستمر خفض الميزانية العمومية ، لكن السؤال هو: لماذا لا يزال بإمكان BTC و Nasdaq الارتفاع كثيرا؟ في العامين الماضيين ، أصبح الارتباط بين BTC وأسهم التكنولوجيا أقوى وأقوى. خاصة بعد إطلاق سوق الذكاء الاصطناعي ، انطلق اتجاه BTC في وقت واحد تقريبا مع مؤشر ناسداك. حتى الآن ، يقترب ارتباطه ببورصة ناسداك من 0.8 ، ويصل ارتباطه السعري مع Nvidia إلى 0.75. بدأت العديد من المؤسسات في اعتبار BTC جزءا من "سلة أصول التكنولوجيا". لذلك من هذا البعد ، فإن السوق الصاعدة تعمل بالفعل ، لكن "محرك" هذا السوق الصاعد لم يعد يرمي الأموال ، ولكن التوقعات - توقعات تخفيف السياسة ، وتوقعات دورة صناعة الذكاء الاصطناعي ، وتوقعات هياكل تخصيص الأصول الجديدة. ⭐️ 2. الإشارات التي يجلبها مستثمرو ETF والحيتان ومعيار الذهب إشارة أخرى تم التغاضي عنها هي أن المجموعة الأكثر أهمية من المستثمرين في هذا السوق الصاعد ، والمؤسسات ومستخدمي صناديق الاستثمار المتداولة ، لم تنسحب. تمتلك IBIT و ETHA من BlackRock حاليا أكثر من 800,000 BTC وما يقرب من 4 ملايين ETH ، على التوالي ، ولم يكن هناك تدفق واسع النطاق لهذه الأموال. من منظور هيكل المركز ، فإن معظم هؤلاء المستثمرين هم حسابات تخصيص طويلة الأجل ، وبالكاد يتحركون بعد الشراء - بمعنى ما ، هذا "شبه مقفل". بالنظر إلى الحيتان وعناوين المحفظة الكبيرة ، على الرغم من أن السوق قد تراجع بشكل حاد في الأسبوع الماضي ، لم يكن هناك بيع ذعر واضح. على العكس من ذلك ، يقوم العديد من كبار المستثمرين بزيادة مراكزهم ، وتراكم الأموال ، والتقاط الصفقات عندما يقطع مستثمرو التجزئة اللحوم. تظهر هذه الدلائل أن هذه الجولة من الارتفاع ليست ضعيفة مثل الضجيج المالي الساخن ، وراءها قوة منظمة طويلة الأجل. بالطبع ، لا يخلو من المخاطر. أشار بعض الناس أيضا من منظور معيار الذهب إلى أن نسبة BTC إلى الذهب قد خرجت من "قمة أقل" ، حيث انخفضت من 40.8 أوقية إلى النطاق الأدنى ، والهيكل يشبه إلى حد كبير الرأس والكتفين. قد يعني هذا أنه على الأقل من منظور تسعير الذهب ، انتهت مرحلة التسارع في هذا السوق الصاعد ، وتتزايد إمكانية الدخول في نطاق. ⭐️ 3. التاريخ المقارن: أوجه التشابه والتمايز إذا نظرنا إلى اتجاه السوق طوال عام 2025 ، فإن وتيرة هذا السوق الصاعد أبطأ بكثير من تلك الموجودة في عام 2017 ونهاية عام 2021. في الجولتين الماضيتين ، عادة ما تكون رؤوس BTC مصحوبة بما يلي: ارتفاع كبير مكافئ مستثمرو التجزئة يزدهرون العملات البديلة تتصدر مساحة كبيرة التقييمات على السلسلة محمومة للغاية (MVRV ، نسبة رقاقة الربح ، إلخ.) والآن: على الرغم من أن BTC قد وصلت إلى مستوى جديد ، إلا أن أبطال السوق لا يزالون عملات سائدة مثل BTC و ETH ، وصعود العملات الصغيرة ليس جنونا. لا يحظى مستثمرو التجزئة بشعبية كافية ، ومؤشر البحث متواضع ، و FOMO بعيد كل البعد عن الانفجار. إنه أشبه بهيكل السوق الصاعد "المدفوع بالمؤسسات ، متوسط المدى ، ولكن لم يخرج عن نطاق السيطرة بعد". ⭐️ 4. الخاتمة في هذه اللحظة قد لا يكون السوق الصاعد قد انتهى ، ولكنه أشبه بمرحلة "الانتقال من الوسط إلى النهاية". بعبارة أخرى ، فهي أكثر نضجا وحذرا وخطورة من السوق الصاعدة التي بدأت للتو. إذا كنت تريد الحكم على ما إذا كان الأمر قد انتهى بالفعل ، فيمكنك التركيز على النقاط التالية: - هل من الواضح أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يفتح السيولة المفتوحة: متى ستبدأ تخفيضات أسعار الفائدة بالفعل؟ - هل بدأت صناديق الاستثمار المتداولة في الحصول على صافي تدفقات خارجة مستدامة: هل ستتعثر الأموال طويلة الأجل؟ - ما إذا كان الذهب قد ارتفع تماما: ما إذا كانت نسبة BTC إلى الذهب مستمرة في الانخفاض ؛ - ما إذا كانت فقاعة الذكاء الاصطناعي تنفجر: غالبا ما ينتقل الانخفاض في أصول التكنولوجيا مباشرة إلى BTC. آمل أن تمنحك هذه الفكرة منظورا مختلفا ، ونرحب بك لمواصلة التساؤل والإكمال. 👇

تستوعب هذه المقالة وجهات النظر @Phyrex_Ni و @Murphychen888 و @CryptoPainter_X و @lxrcr1201 ، وتجمع بين تفكيرنا المنطقي لمحاولة إعطاء مسار واضح للحكم - بدلا من "نعم" أو "لا" بسيطة. مرحبا بكم في المناقشة!