🔥 Discusión racional: ¿el capítulo final del mercado alcista o un descanso intermedio? Después de la caída del 1011, el mercado ha tenido una fuerte corrección, y las voces sobre si "el mercado alcista ha terminado" han comenzado a aumentar nuevamente. En los últimos días, ha habido muchas opiniones en la comunidad, y este artículo intenta resumir desde múltiples ángulos, añadiendo nuestro propio juicio, con el fin de reconstruir un perfil de mercado más completo. ⭐️ Primero, aclaremos el significado de "mercado alcista" Si partimos de la perspectiva más tradicional: "¿es la liquidez expansiva?", entonces, en efecto, ahora no parece un mercado alcista. La Reserva Federal aún no ha recortado las tasas de interés de manera efectiva, y la reducción de su balance continúa, pero surge la pregunta: ¿por qué BTC y el índice Nasdaq aún pueden subir tanto? En los últimos dos años, la correlación entre BTC y las acciones tecnológicas ha aumentado. Especialmente después del inicio del mercado de IA, el movimiento de BTC ha despegado casi en sincronía con el Nasdaq. Hasta ahora, su correlación con el Nasdaq es cercana a 0.8, y su vinculación con el precio de Nvidia alcanza hasta 0.75. Muchas instituciones han comenzado a considerar a BTC como parte de una "canasta de activos tecnológicos". Por lo tanto, desde esta perspectiva, el mercado alcista ya está en marcha, solo que el "motor" de este ciclo no es la inyección de dinero, sino las expectativas: expectativas sobre un aflojamiento de políticas, sobre el ciclo de la industria de IA, y sobre una nueva estructura de asignación de activos. ⭐️ Segundo, señales de los inversores de ETF, ballenas y el patrón oro Otra señal que se ha pasado por alto es que este grupo clave de inversores en el mercado alcista: las instituciones y los usuarios de ETF, no se han retirado. Los fondos IBIT y ETHA de BlackRock actualmente poseen más de 800,000 BTC y cerca de 4 millones de ETH, y esta parte de los fondos no ha mostrado grandes salidas. Desde la estructura de tenencia, estos inversores son en su mayoría cuentas de asignación a largo plazo, que compran y casi no mueven sus activos: en cierto sentido, esto es un "semi-bloqueo". En cuanto a las ballenas y las direcciones de grandes billeteras, aunque el mercado ha tenido una fuerte corrección en la última semana, no ha habido una venta masiva evidente por pánico. Por el contrario, muchos grandes inversores están acumulando, comprando cuando los minoristas están vendiendo a pérdida. Estas señales indican que este aumento no es tan frágil como una especulación de dinero caliente, sino que hay una fuerza estructural a largo plazo detrás. Por supuesto, también hay riesgos. Algunos han señalado desde la perspectiva del patrón oro que la relación BTC/oro ha alcanzado un "punto alto más bajo", cayendo de 40.8 onzas a un rango inferior, estructuralmente más parecido a un patrón de cabeza y hombros. Esto podría significar que, al menos desde la perspectiva de la valoración en oro, la fase de aceleración de este mercado alcista ha terminado, y la posibilidad de entrar en una fase de consolidación está aumentando. ⭐️ Tercero, comparando con la historia: similitudes y diferencias Al mirar el comportamiento del mercado en 2025, en comparación con finales de 2017 y 2021, el ritmo de este mercado alcista es claramente más lento. En las dos rondas anteriores, el pico de BTC generalmente se acompañaba de: Aumentos parabólicos Una ola de entrada de minoristas Altas valoraciones de altcoins Valoraciones en cadena extremadamente sobrecalentadas (MVRV, proporción de chips en ganancias, etc.) Y ahora: Aunque BTC ha alcanzado un nuevo máximo, los protagonistas del mercado siguen siendo BTC, ETH y otras monedas principales, y el aumento de las altcoins no es frenético; el interés de los minoristas no es suficiente, el índice de búsqueda es plano, y la emoción de FOMO aún no ha estallado. Se parece más a una estructura de mercado alcista "impulsada por instituciones, en una fase intermedia tardía, pero aún no fuera de control". ⭐️ Cuarto, conclusión en este momento El mercado alcista puede que no haya terminado, sino que se asemeja más a una fase de "transición hacia el final de la etapa intermedia". En otras palabras, es más maduro, más cauteloso y también más peligroso que un mercado alcista que apenas comienza. Para juzgar si realmente ha terminado, se pueden observar los siguientes puntos clave: - ¿La Reserva Federal liberará claramente liquidez: cuándo comenzará realmente a recortar tasas? - ¿Los ETF comenzarán a tener salidas netas sostenidas: ¿se verán afectados los fondos a largo plazo? - ¿El oro se fortalecerá completamente: ¿la relación BTC/oro continuará bajando? - ¿La burbuja de IA estallará: las caídas en los activos tecnológicos a menudo se transmiten directamente a BTC? Espero que este artículo ofrezca una perspectiva diferente, y también les animo a seguir cuestionando y complementando. 👇

Este contenido absorbe las opiniones de @Phyrex_Ni, @Murphychen888, @CryptoPainter_X, @lxrcr1201 y, combinando nuestro propio razonamiento lógico, intenta ofrecer un camino de juicio claro — en lugar de un simple "sí" o "no". ¡Bienvenidos a discutir!