🔥 Discusión racional: ¿el capítulo final del mercado alcista o el intermedio? Después de la caída de 1011, el mercado retrocedió bruscamente y las voces sobre "si el mercado alcista ha terminado" comenzaron a aumentar nuevamente. En los últimos dos días, ha habido muchas opiniones, y este artículo trata de resumir desde múltiples perspectivas, y agregar nuestro propio juicio para tratar de restaurar un esquema de mercado más completo. ⭐️ Primero, primero entendamos el significado de "mercado alcista" Si lo miramos desde el punto de vista más tradicional, "si la liquidez es débil", entonces realmente no parece un mercado alcista ahora. La Fed aún no ha recortado realmente las tasas de interés y la reducción del balance continúa, pero la pregunta es: ¿por qué BTC y Nasdaq pueden seguir subiendo tanto? En los últimos dos años, el vínculo entre BTC y las acciones tecnológicas se ha vuelto cada vez más fuerte. Especialmente después del lanzamiento del mercado de IA, la tendencia de BTC despegó casi simultáneamente con el Nasdaq. Hasta ahora, su correlación con el Nasdaq es cercana a 0,8, y su vinculación de precios con Nvidia es tan alta como 0,75. Muchas instituciones han comenzado a considerar a BTC como parte de la "canasta de activos tecnológicos". Entonces, desde esta dimensión, el mercado alcista ya está funcionando, pero el "motor" de este mercado alcista ya no está arrojando dinero, sino expectativas: expectativas de relajación de políticas, expectativas para el ciclo de la industria de IA y expectativas para nuevas estructuras de asignación de activos. ⭐️ 2. Señales traídas por los inversores de ETF, las ballenas y el patrón oro Otra señal que se pasa por alto es que el grupo más crítico de inversores en este mercado alcista, las instituciones y los usuarios de ETF, no se han retirado. IBIT y ETHA de BlackRock actualmente tienen más de 800,000 BTC y casi 4 millones de ETH, respectivamente, y básicamente no ha habido una salida a gran escala de estos fondos. Desde la perspectiva de la estructura de posiciones, la mayoría de estos inversores son cuentas de asignación a largo plazo y apenas se mueven después de comprar, en cierto sentido, esto está "semibloqueado". En cuanto a las ballenas y las direcciones de billeteras grandes, aunque el mercado ha retrocedido bruscamente en la última semana, no ha habido ventas de pánico obvias. Por el contrario, muchos grandes inversores están aumentando sus posiciones, acumulando fondos y recogiendo gangas cuando los inversores minoristas cortan carne. Estas señales muestran que esta ronda de aumento no es tan delgada como la exageración del dinero caliente, y detrás de ella hay una fuerza estructurada a largo plazo. Por supuesto, no está exento de riesgos. Algunas personas también señalaron desde la perspectiva del patrón oro que la relación BTC-oro ha salido de un "máximo más bajo", cayendo de 40.8 onzas al rango más bajo, y la estructura es más como una cabeza y hombros. Esto puede significar que, al menos desde la perspectiva del precio del oro, la fase de aceleración de este mercado alcista ha terminado y la posibilidad de entrar en un rango está aumentando. ⭐️ 3. Historia comparada: similitudes y diferenciaciones Mirando hacia atrás en la tendencia del mercado a lo largo de 2025, el ritmo de este mercado alcista es significativamente más lento que el de 2017 y finales de 2021. En las últimas dos rondas, los vértices de BTC generalmente han estado acompañados por: Disparo parabólico Los inversores minoristas están en auge Las altcoins alcanzaron su punto máximo en un área grande Las valoraciones on-chain están extremadamente sobrecalentadas (MVRV, ratio de beneficios, etc.) Y ahora: Aunque BTC ha alcanzado un nuevo máximo, los protagonistas del mercado siguen siendo monedas convencionales como BTC y ETH, y el aumento de las monedas pequeñas no es una locura; Los inversores minoristas no son lo suficientemente populares, el índice de búsqueda es mediocre y el FOMO está lejos de explotar. Es más como una estructura de mercado alcista "impulsada por instituciones, de rango medio, pero aún no fuera de control". ⭐️ 4. Conclusión en este momento El mercado alcista puede no haber terminado, sino más bien una etapa de "transición de la mitad al final". En otras palabras, es más maduro, cauteloso y más peligroso que un mercado alcista que recién comienza. Si quieres juzgar si realmente ha terminado, puedes centrarte en los siguientes puntos: - ¿Está la Fed desbloqueando claramente la liquidez: cuándo entrarán en vigor realmente los recortes de tipos? - ¿Los ETF están comenzando a tener salidas netas sostenidas? - Si el oro se ha fortalecido por completo: si la relación BTC-oro continúa disminuyendo; - Si estalla la burbuja de la IA: La disminución de los activos tecnológicos a menudo se transmite directamente a BTC. Espero que esta idea pueda darle una perspectiva diferente, y le invitamos a continuar cuestionando y complementando. 👇

Este artículo absorbe @Phyrex_Ni, @Murphychen888, @CryptoPainter_X, @lxrcr1201 puntos de vista y combina nuestro propio pensamiento lógico para tratar de dar un camino claro de juicio, en lugar de un simple "sí" o "no". ¡Bienvenido a discutir!