🔥 Discussione razionale: è la fine del mercato rialzista o una pausa a metà? Dopo il crollo dell'11 ottobre, il mercato ha subito una forte correzione e le voci su "se il mercato rialzista sia finito" sono tornate a farsi sentire. Negli ultimi giorni ci sono state molte opinioni su Twitter, questo articolo cerca di riassumere e sintetizzare da più angolazioni, aggiungendo il nostro giudizio, nel tentativo di ricostruire un quadro di mercato più completo. ⭐️ 1. Iniziamo a chiarire il significato di "mercato rialzista" Se partiamo dal punto di vista più tradizionale - "se la liquidità è allentata", allora attualmente non sembra un mercato rialzista. La Federal Reserve non ha ancora realmente abbassato i tassi, il bilancio continua a ridursi, ma sorge la domanda: perché BTC e il Nasdaq possono ancora salire così tanto? Negli ultimi due anni, la correlazione tra BTC e le azioni tecnologiche è diventata sempre più forte. Soprattutto dopo l'avvio del mercato AI, il movimento di BTC è quasi decollato in sincronia con il Nasdaq. Attualmente, la sua correlazione con il Nasdaq è vicina a 0.8, e la correlazione con il prezzo di Nvidia raggiunge addirittura 0.75. Molte istituzioni hanno già iniziato a considerare BTC come parte di un "cestino di asset tecnologici". Quindi, da questa prospettiva, il mercato rialzista è già in corso, solo che il "motore" di questo mercato rialzista non è più la stampa di denaro, ma le aspettative - aspettative di allentamento delle politiche, aspettative sul ciclo dell'industria AI, aspettative su una nuova struttura di allocazione degli asset. ⭐️ 2. I segnali portati dagli investitori ETF, dai balene e dal gold standard Un altro segnale trascurato è che uno dei gruppi di investitori più cruciali in questo mercato rialzista - le istituzioni e gli utenti ETF - non si sono ritirati. IBIT e ETHA di BlackRock attualmente detengono rispettivamente oltre 800.000 BTC e quasi 4 milioni di ETH, e questa parte di capitale non ha mostrato grandi deflussi. Dalla struttura delle posizioni, questi investitori sono per lo più conti di allocazione a lungo termine, che dopo l'acquisto non si muovono quasi mai - in un certo senso, questo è un "semi-lockup". Guardando le balene e gli indirizzi di grandi portafogli, nonostante la forte correzione del mercato nell'ultima settimana, non ci sono state vendite paniche evidenti. Al contrario, molti grandi investitori stanno aumentando le loro posizioni, accumulando, approfittando della svendita da parte dei piccoli investitori. Questi segnali indicano che questo aumento non è così superficiale come una speculazione di denaro caldo, ma è sostenuto da forze strutturali a lungo termine. Naturalmente, non ci sono rischi. Alcuni hanno anche sottolineato dal punto di vista del gold standard che il rapporto BTC/oro ha raggiunto un "picco più basso", scendendo da 40.8 once a un intervallo inferiore, strutturalmente più simile a un testa e spalle. Questo potrebbe significare - almeno dal punto di vista della valutazione in oro, che la fase di accelerazione di questo mercato rialzista è già finita, e la possibilità di entrare in una fase di oscillazione è in aumento. ⭐️ 3. Confronto con la storia: somiglianze e differenze Guardando l'andamento del mercato nel 2025, rispetto alla fine del 2017 e del 2021, il ritmo di questo mercato rialzista è chiaramente più lento. Nelle ultime due fasi, il picco di BTC è solitamente accompagnato da: Aumenti parabolici Frenesia di ingresso dei piccoli investitori Piccole monete che raggiungono picchi massicci Valutazioni on-chain estremamente surriscaldate (MVRV, rapporto di profitto delle posizioni, ecc.) E ora: Sebbene BTC abbia raggiunto nuovi massimi, i protagonisti del mercato rimangono BTC, ETH e altre monete principali, mentre i piccoli token non mostrano aumenti folli; l'interesse dei piccoli investitori non è sufficiente, l'indice di ricerca è piatto, e l'emozione FOMO non è esplosa. Sembra più una struttura di mercato rialzista "guidata dalle istituzioni, in fase intermedia, ma ancora non fuori controllo". ⭐️ 4. Conclusione attuale Il mercato rialzista potrebbe non essere finito, ma sembra più una fase di "transizione verso la fine della fase intermedia". In altre parole, è più maturo, più cauto e anche più pericoloso rispetto a un mercato rialzista appena avviato. Per determinare se è davvero finito, si possono osservare i seguenti punti: - Se la Federal Reserve rilascia chiaramente liquidità: quando inizierà realmente a ridurre i tassi? - Se gli ETF iniziano a mostrare deflussi netti sostenuti: i capitali a lungo termine saranno influenzati? - Se l'oro si rafforza completamente: il rapporto BTC/oro continuerà a scendere; - Se la bolla AI scoppia: il calo degli asset tecnologici spesso si riflette direttamente su BTC. Spero che questo articolo possa offrire una prospettiva diversa, e vi invitiamo a continuare a mettere in discussione e ad aggiungere.

Questo contenuto assorbe i punti di vista di @Phyrex_Ni, @Murphychen888, @CryptoPainter_X, @lxrcr1201 e, combinando il nostro ragionamento logico, cerca di fornire un percorso di giudizio chiaro - e non semplicemente un "sì" o un "no". Siamo lieti di discutere!