🔥 Раціональна дискусія: фінальна глава бичачого ринку чи антракт? Після падіння 1011 року ринок різко відкотився назад, і голоси про те, «чи закінчився бичачий ринок», знову почали посилюватися. За останні два дні було висловлено багато думок, і ця стаття намагається узагальнити їх з різних точок зору та додати наше власне судження, щоб спробувати відновити більш повну картину ринку. ⭐️ Для початку давайте розберемося в значенні поняття «бичачий ринок» Якщо дивитися на це з самої традиційної точки зору - "чи є ліквідність вільною", то це дійсно не схоже на бичачий ринок зараз. ФРС ще не дуже знизила відсоткові ставки, і скорочення балансу триває, але питання в іншому: чому BTC і Nasdaq все ще можуть так сильно рости? За останні два роки зв'язок між BTC і акціями технологічних компаній став все сильнішим і сильнішим. Особливо після запуску ринку ШІ тренд на BTC злетів практично одночасно з Nasdaq. Поки що його кореляція з Nasdaq близька до 0,8, а прив'язка ціни до Nvidia сягає 0,75. Багато установ почали розглядати BTC як частину «кошика технологічних активів». Отже, з цього виміру бичачий ринок фактично вже працює, але «двигуном» цього бичачого ринку вже є кидання грошей, а очікування – очікування щодо послаблення політики, очікування щодо циклу індустрії штучного інтелекту та очікування щодо нових структур розподілу активів. ⭐️ 2. Сигнали, які приносять інвестори ETF, кити та золотий стандарт Ще один недооцінений сигнал полягає в тому, що найбільш критична група інвесторів на цьому бичачому ринку, установи та користувачі ETF, не вийшли. IBIT і ETA, що належать BlackRock, в даний час володіють більш ніж 800 000 BTC і майже 4 мільйонами ETH відповідно, і масштабного відтоку цих коштів практично не спостерігалося. З точки зору структури позиції, більшість цих інвесторів є довгостроковими рахунками розподілу, і вони майже не рухаються після покупки - в певному сенсі це «напівзаблоковано». Якщо подивитися на китів і великі адреси гаманців, то хоча за останній тиждень ринок різко відкотився назад, явних панічних продажів не було. Навпаки, багато великих інвесторів збільшують свої позиції, накопичують кошти і вибирають вигідні угоди, коли роздрібні інвестори ріжуть м'ясо. Ці ознаки показують, що цей раунд підйому не такий тонкий, як гарячий грошовий ажіотаж, і за ним стоїть структурована довгострокова сила. Звичайно, не обходиться і без ризиків. Деякі люди також вказали з точки зору золотого стандарту, що співвідношення BTC до золота вийшло з «нижнього максимуму», впавши з 40,8 унцій до нижнього діапазону, а структура більше схожа на голову і плечі. Це може означати, що принаймні з точки зору ціноутворення на золото фаза прискорення цього бичачого ринку закінчилася, і можливість входу в діапазон зростає. ⭐️ 3. Порівняльна історія: подібності та відмінності Озираючись назад на ринкову тенденцію протягом 2025 року, темпи цього бичачого ринку значно повільніші, ніж у 2017 році та наприкінці 2021 року. В останніх двох раундах вершини BTC зазвичай супроводжувалися: Параболічний зліт у небо Роздрібні інвестори переживають бум Альткоїни зайняли велику площу Оцінки в ланцюжку надзвичайно перегріті (MVRV, коефіцієнт фішки прибутку тощо) А тепер: Незважаючи на те, що BTC досяг нового максимуму, головними героями ринку все ще є основні монети, такі як BTC та ETH, і зростання дрібних монет не є божевільним; Роздрібні інвестори недостатньо популярні, пошуковий індекс посередній, а FOMO далекий від вибуху. Це більше схоже на структуру бичачого ринку, керовану інституціями, середнього класу, але ще не вийшла з-під контролю. ⭐️ 4. Висновок на даний момент Бичачий ринок може і не закінчитися, а більше схожий на етап «переходу від середини до кінця». Іншими словами, він більш зрілий, обережний і небезпечний, ніж бичачий ринок, який тільки починає. Якщо ви хочете судити про те, чи дійсно все закінчилося, можна орієнтуватися на наступні моменти: - ФРС явно розблоковує ліквідність: коли насправді почнеться зниження ставок? - Чи починають ETF мати стійкий чистий відтік: чи похитнуться довгострокові фонди? - Чи повністю зміцнилося золото: чи продовжує знижуватися співвідношення BTC до золота; - Чи лопне бульбашка штучного інтелекту: падіння технологічних активів часто передається безпосередньо в BTC. Я сподіваюся, що ця ідея може дати вам іншу точку зору, і ви можете продовжувати ставити запитання та доповнювати. 👇

Ця стаття вбирає @Phyrex_Ni, @Murphychen888, @CryptoPainter_X, @lxrcr1201 погляди та поєднує наше власне логічне мислення, щоб спробувати дати чіткий шлях судження, а не просте «так» чи «ні». Ласкаво просимо до обговорення!