OO (#25): 従来の株式取引が仮想通貨で成立するのに苦労している主な理由は...。倍数。 価格設定のベースラインを取得する良い方法は、tradfi の SAAS NTM 収益倍数の中央値を確認することです。 - 高成長(前年比>27%成長):10.3倍 - 中程度の成長 (15% - 27%): 7.6 倍 - 低成長 (0% - 15%): 3.8 倍 例:来年30%成長し、$130mの収益を生み出すと予想されるビジネスがある場合、EVの価格は~$1.3bになります。それです。 ~80%の粗利益があるにもかかわらず。21年の同じ事業の価格は>$4.5bで、成長が30%をはるかに超えていたら、簡単に$6b>を要求できたでしょう。 今日、公開市場や戦略的市場が同じビジネスに支払う金額を組み込むと、これらの取引の計算を理解するのは非常に困難です。さらに、前回のラウンドの評価、キャップテーブル、従業員と創業者の株式を考慮すると、ほとんどの創業者はダウンラウンドの再編に対処したくありません。一方、彼らは本当に資金繰りに困っているとき、またはバリュエーションを維持しながらある種の戦略的活動(M&Aなど)に資金を提供できる紙を構築できる場合にのみ資金を調達します。 市場規模、成長コスト、競争、流動性のタイムラインを追加し始めると、ほとんどの取引はまっすぐに意味をなさず、それが完了しない理由です。 そうは言っても、いくつかの生命の兆候が見え始めています。好成績を収めているクラス最高の企業の中には、さまざまな構造にわたる昇給の可能性を密かに模索し始めているところもあります。 金利は確かにこのダイナミクスを助けるでしょうが、公開市場が主要な指標として機能します。マルチプルが増加するのを見ると、おそらく伝統的な株式取引がこの分野で追随するという良い兆候です。 グラフィックの H/t @jaminball