@ethena_labs 的商业模式的反身性使得 $ENA 在牛市中成为一个有吸引力的持有资产。不断上升的永久融资利率和下降的国债收益率，加上即将推出的 DAT，使得这一看涨的局面更加引人注目。 自第二季度以来，永久融资利率已翻倍，从平均 3.94% 上升到目前的 9.21%。因此，$USDe 的市值已增长至 120 亿美元，占全球稳定币市场的 4% 以上。这些指标在杰罗姆·鲍威尔的鹰派杰克逊霍尔演讲后变得更加重要。 利率下降可能会对以国债为支持的稳定币（如 Circle 和 Tether）的收入产生负面影响。在第二季度，$CRCL 在其 609 亿美元的 $USDC 供应上赚取了 6.34 亿美元的储备收入。由于国债占据了 Circle 收入的主要部分，利率下调将影响他们的收益。 相反，较低的利率通常会推动风险资产，这可能会进一步推高永久融资利率。这一动态将进一步增加 USDe 的吸引力，因为 Ethena 的收益在上升。如果这些趋势在 Ethena 的第四季度 DAT 发布期间持续，可能会吸引传统金融的显著关注。