Sifat refleksif dari model bisnis @ethena_labs membuat $ENA menjadi pegangan yang menarik di pasar bullish. Kenaikan suku bunga pendanaan abadi dan penurunan imbal hasil treasury, dikombinasikan dengan peluncuran DAT yang akan datang, menciptakan pengaturan bullish yang menarik. Tingkat pendanaan Perp telah meningkat lebih dari dua kali lipat sejak Q2, naik dari rata-rata 3,94% menjadi 9,21% saat ini. Akibatnya, kapitalisasi pasar $USDe telah tumbuh menjadi $12 miliar dan menguasai lebih dari 4% pasar stablecoin global. Metrik ini mendapatkan lebih relevansi setelah pidato Jackson Hole Jerome Powell yang hawkish. Penurunan suku bunga dapat berdampak negatif pada perolehan pendapatan untuk stablecoin yang didukung treasury seperti Circle dan Tether. Pada Q2, $CRCL memperoleh pendapatan cadangan $634 juta dari pasokan $USDC $60,9 miliar. Karena treasury berkontribusi pada sebagian besar pendapatan Circle, pemotongan suku bunga akan berdampak pada pendapatan mereka. Sebaliknya, suku bunga yang lebih rendah biasanya meningkatkan aset berisiko, yang dapat mendorong tingkat pendanaan perp lebih tinggi. Dinamika ini akan semakin meningkatkan daya tarik USDe seiring dengan kenaikan imbal hasil Ethena. Jika tren ini berlanjut melalui peluncuran Q4 DAT Ethena, token tersebut dapat menarik minat yang signifikan dari TradFi.