Xì xào xì xào, độ nóng mở cửa và quy mô airdrop của @PlasmaFDN cùng với mức độ fomo của thị trường, một lần nữa xác nhận nhận định trước đây của tôi về xu hướng tiếp theo: Mười năm tới của Crypto, thuộc về những người biết cách đóng gói thế giới chuỗi thành các sản phẩm tài chính mà Phố Wall có thể hiểu. @FalconStable thật tiếc khi không có được hạn mức...

Tôi dám mạnh dạn suy đoán rằng nếu Perp Dex Summer tiếp tục, cuối cùng sẽ bùng nổ trong hệ sinh thái @solana: 1) Solana có thể thực hiện tối ưu hóa ứng dụng cụ thể trực tiếp ở cấp độ xác thực, có thể chạy động cơ giao dịch chuyên dụng bên trong các nút xác thực để đạt được trải nghiệm giao dịch gần như dưới một giây như @HyperliquidX. Ý tưởng mở rộng layer2 của Ethereum sẽ bị bao bọc bởi các khoản nợ công nghệ như Sequencer tập trung hóa L2, Batch giao dịch, và trạng thái Finality phụ thuộc vào L1, so với đó, lợi thế kiến trúc công nghệ hiện có của Solana phù hợp hơn để nuôi dưỡng và phát triển Perp Dex; 2) Khi động cơ giao dịch được nhúng trực tiếp vào ngăn xếp xác thực, nó có thể vượt qua sự cạnh tranh của các bể giao dịch thông thường, tương đương với việc xây dựng "kênh VIP", hy sinh một phần phi tập trung để đổi lấy hiệu suất giao dịch cực kỳ tốt; Thực tế, thành công của @jito_sol đã xác nhận tính khả thi của việc tối ưu hóa chuyên dụng ở cấp độ xác thực của Solana. Chỉ cần cung cấp cho các xác thực một phần chia sẻ lợi nhuận MEV bổ sung, cộng với việc nắm bắt giá trị của token $JTO, các xác thực rất có ý muốn tham gia, hiện đã có 60% các xác thực của Solana chạy client Jito. Trong bối cảnh Perp, việc thay thế phí giao dịch bằng phí MEV sẽ ổn định và có thể dự đoán hơn, động lực tham gia của các xác thực sẽ mạnh mẽ hơn; 3) Solana có một hệ sinh thái DeFi tương đối trưởng thành và một cộng đồng nhà phát triển và người dùng rộng lớn, đặc biệt là trong cơn sốt MEME, Solana đã nhiều lần chứng minh lợi thế của mình về độ sâu thanh khoản. Nếu nói rằng Solana và Hyperliquid đều cố gắng sử dụng tư duy tập trung để khai thác các tình huống giao dịch tần suất cao, thì nền tảng sinh thái hiện có khiến Solana có giới hạn phát triển lớn hơn Hyperliquid, vì đã có chuỗi để ươm tạo ứng dụng và phân biệt sự khác biệt giữa các chuỗi dựa trên ứng dụng. Vì vậy, những người đã bỏ lỡ cơ hội trước đó của Hyperliquid, đừng lo lắng hay buồn bã về việc mạo hiểm Fomo vào đợt @Aster_DEX, @Lighter_xyz này, cơ hội tiếp theo của các bạn có thể đang âm thầm hình thành tại @Solana_zh. Về các dự án được đề xuất, @DriftProtocol mặc dù có tư duy kiến trúc hơi cũ, nhưng gần đây đã huy động được 8 triệu đô la từ @_bulktrade và các dự án như @bulletxyz_ trước đây là Zeta Market cũng đang thử nghiệm theo hướng tương tự, nhưng sẽ còn nhiều dự án khác xuất hiện.

Tôi muốn hỏi, mọi người nghĩ @HyperliquidX thực sự là gì? Nếu chỉ là một ứng dụng Perp Dex, thì FDV 45B đã quá cao, còn nếu là một loại hình L1 đổi mới, thì 15B vốn hóa lưu thông có thể vẫn bị đánh giá thấp? Điều khiến tôi bối rối hơn là những người theo dõi Hyperliquid nên định hình kỳ vọng như thế nào? 1) Nếu coi HL là Perp Dex, so sánh nó với các bậc tiền bối như dYdX, GMX, thì định giá đã rất cao, nhưng nếu coi nó như Binance trên chuỗi, và so với các L1 khác như Solana, BNBChain, thì không gian tăng trưởng hiện tại của HL vẫn còn rất lớn. Nói một cách khách quan, mặc dù HL hiện tại có thị phần dẫn đầu trong Perp Dex sẽ tạo ra định giá cao, nhưng quy mô thị trường tổng thể của DEX trên chuỗi chỉ có vậy, nó đã gần đạt hoặc thậm chí vượt qua thời kỳ đỉnh cao của @GMX_IO, @dYdX và các sản phẩm khác, định giá đã rất cao; Nhưng nếu kỳ vọng nó là Binance trên chuỗi, có lẽ chỉ khi thấy sự hút mạnh mẽ từ các chỉ số dữ liệu của các sàn giao dịch CEX truyền thống, mới có thể đưa ra định giá tương đương với BNBChain và các đối thủ khác? Rõ ràng, hiện tại thị trường định giá nó dựa trên cả hai, nhưng thiên về cái sau một chút, nhưng điều này sẽ dẫn đến sự sai lệch lớn trong việc định giá giá trị, đặc biệt là khiến một số người chỉ đơn thuần là những người theo dõi Perp Dex có ảo tưởng, họ vẫn chưa hiểu rõ định giá của HL thực sự dựa trên điều gì, đã bắt đầu định giá rồi. Hoàn toàn không quan tâm đến kiến trúc công nghệ của HL và giá trị sinh thái phong phú đa dạng, thật là vô lý; 2) Hyperliquid có HyperBFT đồng thuận, HyperCore và thiết kế phân lớp HyperEVM, cũng như động cơ khớp lệnh nội bộ cao tần trên chuỗi được tái cấu trúc, thành thật mà nói, mặc dù bị chỉ trích về tính tập trung nhưng thực sự có nhiều yếu tố đổi mới; Ngược lại với một số người theo dõi, họ vẫn sử dụng khung dịch vụ công nghệ "khớp lệnh ngoài chuỗi + thanh toán trên chuỗi" truyền thống, phần lớn vẫn chưa thoát khỏi phạm vi ứng dụng của các Perp Dex trên L1 và L2, thậm chí chỉ là rượu cũ trong chai mới. Chỉ dựa vào điều này để đánh giá dYdx, GMX có phải là quá vội vàng không? Và tại sao lại so sánh định giá với HL? Thực ra, nếu bình tĩnh nhìn nhận, "hào quang" thực sự của HL không chỉ đơn thuần là dữ liệu giao dịch, động cơ khớp lệnh giao dịch cao tần của HyperCore là một phần, mà hệ sinh thái ứng dụng của HyperEVM mới là điểm nhấn lớn nhất, ví dụ: Giao thức Felix dựa trên HYPE để phát hành stablecoin, sử dụng lợi nhuận từ $107M USDC nhàn rỗi để mua lại HYPE; Liminal Money cung cấp sản phẩm lợi suất trung lập delta 16% APY; Các dự án khác như Kinetiq xây dựng giao thức staking, Hyperlend xây dựng hệ sinh thái Lending, v.v., ít nhất đã kết hợp được bốn năm mươi dự án sinh thái rồi phải không? Sự sâu sắc của hệ sinh thái có khả năng kết hợp nguyên tử này mới là điều hỗ trợ cho việc định giá hiện tại của nó trong việc vươn tới Binance trên chuỗi. Và rõ ràng, đây đều là những điều kiện cơ bản mà những người theo dõi không có, chỉ dựa vào khối lượng giao dịch từ Farming, dựa vào một "ứng dụng" bản thân, thì làm sao có thể hỗ trợ một kỳ vọng định giá "cấp nền tảng"? Hơn nữa, có một logic định giá rất khó hiểu, khiến tôi không thể lý giải: Hyperliquid là Perp DEX số một, mục tiêu là đánh bại CEX để trở thành Binance trên chuỗi, trong khi Aster là Perp Dex số hai, mục tiêu là giữ vững Binance, trở thành Binance mới trên chuỗi do hệ sinh thái Binance tạo ra, nhưng Binance vẫn ở đó, vậy làm sao lại có thể xuất hiện một Binance trên chuỗi mới từ hư không?