Комментарий о Bitcoin. Правительство США снова открывается, и управление казначейства TGA сигнализирует о неминуемом вливании ликвидности в финансовую систему. Количественное ужесточение вскоре закончится, и, на мой взгляд, Федеральная резервная система продолжит снижать ставки, пока ставка федеральных фондов не достигнет около 2,75 процента. В 2026 году состав Федерального комитета по открытым рынкам изменится, Пауэлл будет заменен, что фактически положит конец эпохе контроля прогрессивной левой кейнсианской политики над ФРС. Выборы политики председателя Пауэлла уже привели к рецессии на рынке жилья, результат, за который коллективно отвечает FOMC. Сочетание чрезмерно жестких финансовых условий, запоздалой реакции политики и зависимости от запаздывающих индикаторов исказило доступность кредитов и ослабило один из ключевых секторов экономики. Принятие Bitcoin продолжает ускоряться, поддерживаемое ожидаемым законодательством, которое обещает большую регуляторную ясность. Да, фиат продолжает вливаться в глобальную экономику. Ничего не изменилось. Цифровая дефицитность Bitcoin остается беспрецедентной, что побуждает институциональное принятие и стимулирует продолжающиеся инновации на Уолл-стрит. Тем не менее, некоторые инвесторы выбирают продавать Bitcoin именно в тот момент, когда его долгосрочные перспективы укрепляются, что является устойчивым примером иррационального поведения на рынках. "Покупай дешево, продавай дорого" легко сказать, но удивительно трудно выполнить. Глубокие изменения ликвидности и структурные переходы часто создают возможности, которые кажутся очевидными только задним числом. Бычий рынок заканчивается, когда ликвидность иссякает, а не когда она начинается, так было всегда.