Un commentaire sur Bitcoin. Le gouvernement américain rouvre, et la gestion du TGA par le Trésor signale une injection imminente de liquidités dans le système financier. Le resserrement quantitatif prendra bientôt fin, et à mon avis, la Réserve fédérale continuera à abaisser les taux jusqu'à ce que le taux des fonds fédéraux atteigne environ 2,75 pour cent. En 2026, la composition du Comité fédéral de l'open market changera, Powell sera remplacé, mettant ainsi fin à l'ère du contrôle keynésien progressiste de la Fed. Les choix politiques du président Powell ont déjà produit une récession du logement, un résultat dont le FOMC est collectivement responsable. La combinaison de conditions financières trop strictes, d'une réponse politique tardive et d'une dépendance à des indicateurs rétrospectifs a déformé la disponibilité du crédit et affaibli l'un des secteurs clés de l'économie. L'adoption de Bitcoin continue d'accélérer, soutenue par une législation en attente qui promet une plus grande clarté réglementaire. Oui, la monnaie fiduciaire continue d'être injectée dans l'économie mondiale. Rien n'a changé. La rareté numérique de Bitcoin reste sans égal, incitant à l'adoption institutionnelle et stimulant l'innovation continue à Wall Street. Pourtant, certains investisseurs choisissent de vendre Bitcoin précisément au moment où son cas à long terme se renforce, un exemple durable de comportement irrationnel sur les marchés. "Achetez bas, vendez haut" est simple à dire mais remarquablement difficile à exécuter. Des changements de liquidité profonds et des transitions structurelles créent souvent des opportunités qui ne semblent évidentes qu'avec le recul. Le marché haussier se termine lorsque la liquidité s'assèche, pas lorsqu'elle commence, cela a toujours été le cas.