<401k: crypto 抢滩8.7万亿养老金> 昨天特朗普签署行政令，要求DOL和SEC重新评估401(k)等退休账户对另类资产的限制，涵盖私募、实物和数字资产。 这意味着数字资产首次正式站上美国养老金制度设计的舞台，灰色地带变明朗，“能不能入场”变成“怎么合规做”。背后是对 8.7万亿美元 长期资金的大门初次开启。历史告诉我们，养老金资金一旦入场，必然推动资产的流动性和估值飞跃，美股、REITs、新兴市场都验证过。加密资产，现在正站在这条路径上。 这次行政令的核心，是把加密从“法律冒险”变成“制度可控+审计可查”。它要求重塑1974年ERISA对另类资产的合规边界，设立安全港条款给受托人降温诉讼风险，并明确估值、流动性和费用披露标准，让养老金受托人有章可循。 回看2022年，Fidelity和ForUsAll试图让比特币进入401(k)账户，结果遭到DOL风险警告和诉讼潮，渠道迅速关闭。当时是机构单兵作战，政策边缘试探；如今是白宫直接推动跨部门合规设计，监管基调从“防范风险”变成“推动制度落地”。 401(k)资金池庞大，2025年Q1资产破 8.7万亿美元，参保人数超过9000万。它们不是投机资金，而是持续入金、长期持有、被动调仓的铁血资金。即使加密只占1%，每年也是数百亿美元稳定买盘。这种韧性足以重塑加密市场的资金结构和波动特征。 对BTC和ETH来说，这意味着什么？ 稳定且长线的养老金资金，将成为价格的缓冲垫，减少短期暴跌和剧烈波动，同时推动机构认同和持仓。 这份行政令不是爆发信号，预计将开启一个12–18个月的窗口期。届时，比特币、以太坊将会大大受益，市场也在昨天给予了强劲的上涨。 - ArkStream Daily Alpha 8.8