<401k: крипто захватывает 8.7 триллионов пенсионных фондов> Вчера Трамп подписал указ, требующий от DOL и SEC пересмотреть ограничения на альтернативные активы в пенсионных счетах, таких как 401(k), включая частные инвестиции, физические и цифровые активы. Это означает, что цифровые активы впервые официально выходят на сцену проектирования пенсионной системы США, серые зоны становятся ясными, и вопрос "можно ли войти" превращается в "как сделать это в соответствии с правилами". За этим стоит открытие двери к долгосрочным средствам в 8.7 триллионов долларов. История показывает, что как только пенсионные фонды входят на рынок, это неизбежно приводит к росту ликвидности и оценок активов, что уже было подтверждено на рынке акций США, REIT и развивающихся рынках. Криптоактивы сейчас стоят на этом пути. Суть этого указа заключается в том, чтобы превратить крипто из "правового риска" в "системно контролируемое + подлежащее аудиту". Он требует пересмотра границ соблюдения альтернативных активов, установленных ERISA 1974 года, создания безопасных портов для снижения судебных рисков для доверительных управляющих и четкого определения стандартов оценки, ликвидности и раскрытия расходов, чтобы пенсионные управляющие имели четкие правила. Оглядываясь на 2022 год, Fidelity и ForUsAll пытались включить биткойн в счета 401(k), но столкнулись с предупреждениями о рисках от DOL и волной судебных исков, что быстро закрыло каналы. Тогда это были отдельные действия институциональных инвесторов, исследующих границы политики; теперь Белый дом напрямую продвигает межведомственный дизайн соблюдения, а регуляторный тон изменился с "предотвращения рисков" на "содействие реализации системы". Пул средств 401(k) огромен, в первом квартале 2025 года активы превысят 8.7 триллионов долларов, а число застрахованных превысит 90 миллионов. Это не спекулятивные средства, а средства, которые постоянно вносятся, долго хранятся и пассивно перераспределяются. Даже если крипто составит всего 1%, это будет стабильный спрос на сотни миллиардов долларов ежегодно. Эта устойчивость способна изменить структуру финансирования и волатильность крипторынка. Что это означает для BTC и ETH? Стабильные и долгосрочные пенсионные средства станут буфером для цен, уменьшая краткосрочные падения и резкие колебания, одновременно способствуя признанию и удержанию со стороны институциональных инвесторов. Этот указ не является сигналом к взрыву, ожидается, что он откроет окно в 12–18 месяцев. В это время биткойн и эфириум значительно выиграют, и рынок уже вчера продемонстрировал сильный рост. - ArkStream Daily Alpha 8.8