本·汤普森的聚合框架解释了为什么像Jupiter这样的应用程序成为默认网关，它们回答了所有三个问题： 1. 现有的差异化因素是什么？它能被数字化吗？ 在去中心化金融（DeFi）中，差异化因素是流动性。谁拥有最深的流动池，谁就赢。这种流动性已经是数字化的 -> 容易扫描、比较和路由。 2. 一旦数字化，竞争是否转向用户体验（UX）？ 是的。如果任何人都可以接入流动性，真正的竞争在于执行：更快的结算、更少的失败交易、更流畅的设计。 3. 如果你赢得了用户体验，能否触发飞轮效应？ 优秀的用户体验吸引更多用户 -> 这又吸引更多流动性 -> 这使得用户体验变得更好。这个循环就是赢家巩固地位的方式。 这导致了三个聚合层级： - 第一层：价格发现 只需向用户展示最佳交易。航班的Kayak，DEX的1inch/Matcha。很有用，但如果市场已经集中（例如，Uniswap上的ETH现货），路由的价值就很小。 - 第二层：执行 不仅仅是指向交易 - 而是执行它。亚马逊的“立即购买”按钮就是模板。在DeFi中，Aave处于这一层：流动性已经在合约中，执行体验（快速结算，无失败）与协议相关。 - 第三层：分发控制 这是圣杯 - 成为起点。网络的谷歌搜索。移动设备的应用商店。在Solana上，就是Jupiter。 Jupiter在Solana上的成功： 最初作为价格查找器 -> 添加智能路由（执行） -> 嵌入到像Phantom这样的钱包中（分发）。 现在，大多数Solana交易都是Jupiter交易，即使用户从未打开Jupiter的网站。Jupiter不仅帮助用户找到流动性，它还成为流动性流动的网关。这就是如何从“有用工具”转变为市场本身。 阅读我们的完整文章以了解更多（链接如下）