Bitcoin, Fed và câu hỏi 120.000 đô la Bitcoin đã tăng 24% từ đầu năm đến nay, nhưng nhiều nhà giao dịch vẫn cảm thấy thất vọng. Khác với cổ phiếu—tăng đều đặn nhờ dòng tiền liên tục—crypto dường như di chuyển theo từng đợt, thường gắn liền với một yếu tố kích thích duy nhất. Sự thất vọng đến từ việc bỏ lỡ những đợt tăng mạnh xuất hiện từ hư không. Đó là lý do tại sao việc hiểu điều gì thực sự thúc đẩy những biến động này trở nên quan trọng hơn bao giờ hết. Tuần này, tất cả mọi ánh mắt đều đổ dồn vào Fed. Một số người cho rằng việc cắt giảm lãi suất sẽ là ngọn lửa cuối cùng thúc đẩy Bitcoin vượt qua 120.000 đô la. Những người khác cảnh báo rằng điều đó có thể là một khoảnh khắc “bán tin tức” điển hình. Thực tế, như thường lệ, phức tạp hơn nhiều. Dòng tiền, vị thế, tính mùa vụ, và thậm chí những tín hiệu bị bỏ qua như chênh lệch tín dụng và mô hình Tham lam & Sợ hãi của chúng ta đang vẽ nên một bức tranh thú vị—một bức tranh có thể khiến nhiều nhà giao dịch bất ngờ. Lịch sử cung cấp những manh mối. Năm ngoái, một đợt cắt giảm lãi suất bất ngờ từ Fed đã tạo ra một đợt tăng giá ngay lập tức… nhưng đã nhanh chóng phai nhạt. Tuy nhiên, vài tuần sau, Bitcoin đã có một đợt bứt phá mạnh mẽ hơn nhiều. Các chu kỳ mùa vụ, sự thay đổi thanh khoản và cấu trúc thị trường đều đóng vai trò. Những động lực tương tự có thể đang diễn ra bây giờ—nhưng với những dòng tiền lớn hơn và các tài sản rủi ro có xu hướng tăng, các hệ quả sẽ lớn hơn nhiều. Thị trường quyền chọn đã bắt đầu kể câu chuyện riêng của nó. Các nhà giao dịch đã có vị thế giảm giá chỉ vài ngày trước giờ đang chuyển sang tăng giá trước cuộc họp FOMC. Các quyền chọn mua đang có giá cao hơn so với quyền chọn bán. ...