Bitcoin, Fed, dan Pertanyaan $120.000 Bitcoin +24% year-to-date, namun banyak trader tetap frustrasi. Tidak seperti ekuitas—naik terus pada aliran yang terus-menerus—kripto tampaknya bergerak secara bergejolak, seringkali terikat pada satu katalis. Frustrasi datang dari kehilangan gerakan naik tajam yang muncul entah dari mana. Itulah mengapa memahami apa yang sebenarnya mendorong langkah ini lebih penting dari sebelumnya. Minggu ini, semua mata tertuju pada Fed. Beberapa berpendapat penurunan suku bunga akan menjadi percikan yang akhirnya mendorong Bitcoin di atas $120.000. Yang lain memperingatkan itu bisa menjadi momen klasik "jual berita". Kenyataannya, seperti biasa, lebih kompleks. Arus masuk, pemosisian, musiman, dan bahkan sinyal yang diabaikan seperti spread kredit dan model Greed & Fear kita sendiri melukiskan gambaran yang menarik—yang dapat membuat banyak trader lengah. Sejarah menawarkan petunjuk. Tahun lalu, pemotongan Fed yang mengejutkan menghasilkan reli langsung... itu memudar hampir sama cepatnya. Namun beberapa minggu kemudian, Bitcoin melakukan penembusan yang jauh lebih kuat. Siklus musiman, pergeseran likuiditas, dan struktur pasar semuanya berperan. Dinamika yang sama mungkin terjadi sekarang—tetapi dengan arus yang dipertaruhkan lebih besar dan aset berisiko yang condong bullish, implikasinya jauh lebih besar. Pasar opsi sudah menceritakan kisahnya sendiri. Trader yang diposisikan bearish beberapa hari yang lalu sekarang berbalik bullish ke pertemuan FOMC. Panggilan kaya relatif terhadap put. ...