ADP în această dimineață: -32k salarii private în septembrie, cu o revizuire negativă la -3k pentru luna trecută. ADP arată un impuls negativ al salariilor acum în trei din ultimele patru luni. Am avertizat cu privire la această decelerare – și tocmai de aceea contează construirea AI.

2/ Capex-ul AI se ridică la 350-400 de miliarde de dolari în acest an. Marjele sunt în creștere. Salariile sunt neschimbate. Facturile sunt în creștere. Fed se relaxează pentru a "ajuta" muncitorii... dar banii mai ieftini alimentează doar mai multă înlocuire a AI.

3/ Wall Street sărbătorește creșterea EPS. Main Street se confruntă cu presiunea locurilor de muncă, chirii mai mari și facturi mai mari la utilități. AI nu este încă o revoluție a productivității. Este o distorsiune a ciclului capitalului.