Apertado como um tambor (+76 bps) Os spreads de crédito corporativo de grau de investimento negociam no percentil 0, com um spread de +76 bps em relação aos UST, o spread mais apertado desde 1997 (veja a tabela abaixo). Os títulos com classificação A negociam a +62 bps, enquanto os BBB estão a +96 bps. Razões pelas quais os spreads estão tão apertados: - O risco de crédito e os balanços melhoraram para os emissores IG - As condições de crédito nos mercados financeiros estão no seu nível mais fácil desde antes da COVID - O Fed em breve iniciará um ciclo de afrouxamento - Os lucros corporativos estão se fortalecendo - O risco de recessão é baixo - A demanda dos investidores é robusta (os rendimentos mais altos dos UST permitem que o nível absoluto de rendimento permaneça em ~50%, apesar dos spreads apertados) Esses fundamentos fortes pintam um quadro favorável para o crédito IG; no entanto, spreads historicamente apertados sugerem que grande parte da perspectiva positiva já está refletida nos preços atuais. Os investidores devem permanecer disciplinados e seletivos, sem razão para vender IG neste momento, uma vez que nossas condições de crédito favoráveis devem permanecer intactas. Como a diversificação e decisões inteligentes de alocação de ativos permanecem fundamentais para a criação de riqueza a longo prazo, os alocadores de capital podem identificar créditos não-IG e privados atraentes que continuarão a oferecer perfis de IRR/MOIC mais altos, uma vez que os prêmios de rendimento para ativos de maior rendimento devem continuar a aumentar significativamente a renda do portfólio, assim como tem acontecido ao longo dos anos.