Strak als een trommel (+76 bps) Investment Grade Corporate Credit Spreads handelen op het 0 percentiel, een spread van +76 bps ten opzichte van UST, de strakste spread sinds 1997 (zie tabel hieronder). A-rated obligaties handelen op +62 bps, terwijl BBB's op +96 bps staan. Redenen waarom spreads zo strak zijn: - Kredietrisico en balansen zijn verbeterd voor IG-uitgevers - Kredietvoorwaarden op de financiële markten zijn op het gemakkelijkste niveau sinds pre-COVID - De Fed zal binnenkort beginnen aan een versoepelingscyclus - Bedrijfswinsten versterken - Het risico op een recessie is laag - De vraag van investeerders is robuust (hogere UST-rendementen zorgen ervoor dat het absolute rendementniveau rond de ~50% blijft, ondanks de strakke spreads) Deze sterke fundamenten schetsen een ondersteunend beeld voor IG-krediet; echter, historisch strakke spreads suggereren dat veel van de positieve vooruitzichten al zijn weerspiegeld in de huidige prijzen. Investeerders moeten gedisciplineerd en selectief blijven, zonder reden om IG op dit moment te verkopen, aangezien onze gunstige kredietvoorwaarden intact zouden moeten blijven. Aangezien diversificatie en intelligente activatoewijzingsbeslissingen van groot belang blijven voor het creëren van rijkdom op lange termijn, kunnen kapitaalallocators aantrekkelijke niet-IG en Private Credit identificeren die blijven bieden hogere IRR/MOIC-profielen, aangezien rendementspremies voor hoger renderende activa de portefeuillerendementen aanzienlijk zouden moeten verbeteren, net zoals dat in de loop der jaren is gebeurd.