Ścisłe jak bęben (+76 bps) Spready kredytów korporacyjnych o ratingu inwestycyjnym handlują na poziomie 0 percentyla, spread wynoszący +76 bps w porównaniu do UST, najwęższy spread od 1997 roku (patrz tabela poniżej). Obligacje o ratingu A handlują na poziomie +62 bps, podczas gdy BBB to +96 bps. Powody, dla których spready są tak wąskie: - Ryzyko kredytowe i bilanse poprawiły się dla emitentów IG - Warunki kredytowe na rynkach finansowych są na najłatwiejszym poziomie od czasów przed COVID - Fed wkrótce rozpocznie cykl luzowania - Zyski korporacyjne się umacniają - Ryzyko recesji jest niskie - Popyt inwestorów jest silny (wyższe stopy UST pozwalają na utrzymanie absolutnego poziomu rentowności na poziomie ~50%, mimo wąskich spreadów) Te silne fundamenty malują wspierający obraz dla kredytów IG; jednak historycznie wąskie spready sugerują, że wiele z pozytywnego spojrzenia jest już odzwierciedlone w obecnych cenach. Inwestorzy powinni pozostać zdyscyplinowani i selektywni, nie ma powodu, aby sprzedawać IG w obecnej chwili, ponieważ nasze korzystne warunki kredytowe powinny pozostać nienaruszone. Ponieważ dywersyfikacja i inteligentne decyzje dotyczące alokacji aktywów pozostają kluczowe dla długoterminowego tworzenia bogactwa, alokatorzy kapitału mogą zidentyfikować interesujące aktywa nie-IG i kredyty prywatne, które będą nadal oferować wyższe profile IRR/MOIC, ponieważ premie za wyższe rentowne aktywa powinny nadal znacząco zwiększać dochody portfela, tak jak miało to miejsce przez lata.