Il 2025 si sta configurando come l'anno delle guerre delle stablecoin. Nuovi partecipanti stanno testando tutti i tipi di modelli: intere catene costruite attorno ai pagamenti in stablecoin, monete che condividono direttamente i rendimenti con i detentori, sistemi multi-token e emittenti con marchi politici. La varietà dimostra quanto sia grande il premio. Le stablecoin ora muovono più denaro ogni giorno di Bitcoin o Ethereum, e chiunque riesca a progettare il modello giusto definirà il futuro del denaro digitale. Ma la novità non è sinonimo di resilienza. Molti di questi modelli inseguono l'attenzione a breve termine ma lasciano lacune fondamentali in termini di esposizione, governance o sicurezza del collaterale. Tharwa segue un percorso diverso: • Completamente collateralizzato, senza sovracollateralizzazione. • Diversificato attraverso RWAs come obbligazioni, immobili, materie prime e sukuk. • Rendimento che fluisce direttamente agli utenti tramite sthUSD e wsthUSD. • Vaults duali che servono sia i mercati globali che gli investitori allineati con la fede. Questa ondata di concorrenza è una cosa positiva. Dimostra che le stablecoin non sono più una storia secondaria nel crypto, ma sono l'evento principale. Ogni nuovo esperimento spinge la narrazione in avanti e rende chiaro che il mercato sta ancora cercando un modello che duri davvero. E in quella ricerca, solo le fondamenta più forti rimarranno.