Es gibt einen Raum zwischen Wahrheit und Falschheit beim Investieren. Wenn ein Fonds öffentlich auf einer Präsentation oder Position geht, können einige Teammitglieder im Laufe der Zeit privat die These in Frage stellen, doch die erklärte Position spiegelt weiterhin die ursprüngliche Sicht wider. In kleineren Teams können Analysten erkennen, dass sie einen Fehler gemacht haben und eine Position schließen möchten, aber der Druck, die Überzeugung aufrechtzuerhalten, hält sie zum Schweigen. Dies ist ein entscheidender Teil des Risikomanagements, der oft unerwähnt bleibt. Die riskantesten Positionen sind oft die, die im vierteljährlichen Schreiben hervorgehoben werden.