當我倒數 DeFiance Capital 成立 5 週年之際，一家知名流動性基金的高調爆款清楚地提醒我們，這項業務的挑戰性有多大，以及為什麼我們的行業在服務客戶和推動整個領域發展方面仍有很大的改進空間。 不是來投石的——我過去曾遇到過不少挑戰，才能讓 DeFiance 達到目前的水平。只是分享我的經驗和要點。@Ray_L1D和@cmsholdings已經很好地闡述了流動資金面臨的大部分困難，因此我將重點討論該問題的其他方面。 1. 遊戲中的對齊和皮膚 考慮到行業和資產類別的性質，這可能是任何加密基金（流動性基金或風險基金）最重要的因素。 確保一致性並使普通合夥人以有限合夥人的最佳利益行事的最佳方法是通過有意義的普通合夥人資本承諾。理想情況下，小型基金為 >20%，大型基金為 >10%。如果該資本代表 GP 淨資產的大部分（應該如此），則獎勵積分。 作為參考，我是迄今為止 DeFiance Fund I 的最大投資者，也是我們當前旗艦流動性基金的前三名投資者。這意味著如果我們賠錢，我將損失最大。 也就是說，普通合夥人的股份過大（例如，基金的 >60%）會適得其反，因為它實際上成為了一個準家族辦公室——而且普通合夥人可能會不再關心外部投資者的擔憂。 2. 專業營運與風險管理 這在加密貨幣中至關重要，但也有其獨特的挑戰。 這通常是由成功的加密貨幣原生投資者領導的基金（沒有先前機構經驗）不足的地方。 更難的是，沒有完美的工具集來進行流動性加密基金運營。我們大多數人都必須拼湊不同的解決方案才能實現卓越運營。 但重要的是——一次重大黑客攻擊或交易所抵押品管理不善，導致意外清算，可能會使基金陷入絕對無法恢復的狀態。 3. 專業與誠信——尤其是在危機期間 幾乎每隻在加密貨幣領域持續超過 4 年的流動性基金都經歷了某種危機。我已經數不清過去五年我們遇到了多少人。 這些是投資者最欣賞誠實溝通和透明度的時刻。 ...