当我倒计时 DeFiance Capital 成立 5 周年之际，一家知名流动性基金的高调爆盘清楚地提醒我们，这项业务的挑战性有多大，以及为什么我们的行业仍有很大的改进空间，无论是在服务客户还是在推动整个领域发展方面。 不是来投石的——我过去曾遇到过相当多的挑战，才能让 DeFiance 达到目前的水平。只是分享我的经验和收获。流动资金面临的大部分困难已经由@Ray_L1D和@cmsholdings很好地阐明了，因此我将重点讨论这个问题的其他方面。 1. 游戏中的对齐和皮肤 考虑到行业和资产类别的性质，这可能是任何加密基金（流动性基金或风险基金）最重要的因素。 确保一致性和普通合伙人以有限合伙人的最佳利益行事的最佳方法是通过有意义的普通合伙人资本承诺。理想情况下，小型基金为 >20%，大型基金为 >10%。如果该资本代表普通合伙人净资产的大部分（应该如此），则加分。 作为参考，我是迄今为止 DeFiance Fund I 的最大投资者，也是我们当前旗舰流动性基金的前 3 名投资者。这意味着如果我们赔钱，我将损失最大。 也就是说，普通合伙人的股份过大（例如，基金的 >60%）会适得其反，因为它实际上变成了一个准家族办公室——而且普通合伙人可能会不再关心外部投资者的担忧。 2. 专业运营与风险管理 这在加密货币中至关重要，并带来了其独特的挑战。 这通常是由成功的加密货币原生投资者领导的基金（没有机构经验）达不到要求的地方。 让事情变得更加困难的是，没有完美的工具集来进行流动性加密基金运营。我们大多数人都必须拼凑不同的解决方案才能实现卓越运营。 但这很重要——一次重大黑客攻击或交易所抵押品管理不善，导致意外清算，可能会使基金进入绝对无法恢复的状态。 3. 专业和诚信——尤其是在危机期间 几乎每只在加密货币领域持续超过 4 年的流动性基金都经历了某种危机。我已经数不清过去五年里我们遇到了多少人。 这是投资者最欣赏诚实沟通和透明度的时刻。 ...