加密铁路将对银行产生的影响，就像博客对媒体产生的影响一样。 在GENIUS法案、稳定币不断扩大的市场规模以及注意力经济为应用程序榨取的每一分每一厘之间，我们可能正在看到银行解构的肥沃土壤。 这是我的论点。 传统上，银行几乎是一个纯粹的、宗教般的机构。它需要许可证才能持有用户存款并进行贷款。金融科技平台的出现让人们开始思考银行的可能性。应用程序本身可能没有许可证，但它会从银行借入资本（浮动资金）并将其贷给用户。 银行在这些努力中赚取了大量资金，因为它们是资本的来源。根据一些估计，金融科技平台的银行收入占比仅为3%。你可以拥有所有用户，但拥有资本才是赚钱的关键，因为你可以决定资金流动的条件。 GENIUS法案允许非银行产品现在持有美元的数字变体（稳定币）。这意味着，一个应用程序可以在其资产负债表上持有美元。类似于星巴克可以在其礼品卡计划的名义下持有美元。传统上，银行是一个复杂的数据库、合规层、收益引擎和一系列声誉的混合体，使其能够获得信誉。 加密原生产品颠覆了这种关系。一切始于人们开始接受稳定币。持有稳定币的用户和商家很快会意识到，他们需要地方来利用这些资本。我们在@BasedOneX与@edison0xyz的早期版本中看到了这一点。 用户通过Privy支持的自托管钱包直接在Hyperliquid上交易。然后，他们可以将其转移到可以用于现实生活支付的借记卡上。如果Robinhood允许用户实时访问全球市场、汇款、收益并能够实时消费这些资金，会发生什么？这就是Based上的用户将会醒来的现实。 在这一基础设施之下，是一个复杂的服务提供商网络，已经发展起来以处理合规、支付、钱包和交易界面。这是过去五年中发生的演变。但我们从这里去哪里？ 如果一切都是银行，那么就没有银行。我们将看到产品急于积累用户存款。任何具有高流动资本流动的东西都有动力成为全栈银行。当然，他们可能不被允许将存款贷出。但他们能够在用户存款上产生收益。或者更好的是——捕获在第三方市场上产生的交易费用的一部分。 例如，一个社交网络（如X）可能会在基于Polymarket的预测市场上赚钱。在阿联酋，Careem已经允许一种原始版本的汇款。如果这在稳定币上完成，但用户存款的浮动资金（闲置资金）停放在链上原语（如Aave）上，会怎样？ 谷歌在2021年尝试推出Plex，但未能获得必要的许可证。在印度，它在一个开放协议（UPI）上构建了其钱包。所有具有大规模分发的产品都有动力积累用户存款，尽管金额微薄。这些数字将累加成规模经济。因此，你将看到两件事情发生： 1. 具有规模的产品——通过小额存款实现货币化。想想Uber上的闲置余额。 2. 没有规模的新产品——通过高流动用户交易实现货币化。想想Roblox——但在一个开放经济中。 在我看来，GENIUS法案允许一切成为银行。反过来，这改变了初创企业在网络上的运营基础。传统上，用户避免将资本存入应用程序，因为这是一条单行道。稳定币允许在应用程序之间轻松转移。这意味着，应用程序有动力促成稳定币存款的发生，然后在其上产生收益，以增加其资产负债表。 我们几乎不知道这里的商业模式可能是什么样子。但显而易见的是，网络上的注意力经济正在让位于交易经济。在这种经济中，稳定币允许价值的双向转移（用户到平台及反之亦然），而不是单向转移。 如果你正在探索替代商业模式，或为整个网络构建大规模银行堆栈，我想谈谈。私信我。 另外，请阅读我上周四发布的完整故事，链接如下。