Le infrastrutture crypto faranno alle banche ciò che i blog hanno fatto ai media. Tra il GENIUS Act, il TAM in continua espansione per le stablecoin e ogni singolo centesimo che l'economia dell'attenzione può spremere per le app, potremmo assistere a terreni fertili per lo smantellamento delle banche. Ecco la mia tesi. Tradizionalmente, una banca era quasi un'istituzione pura, religiosa. Una che necessitava di licenze per poter detenere i depositi degli utenti e prestarli. Le piattaforme fintech sono intervenute e hanno flirtato con ciò che una banca può essere. L'app potrebbe non avere la licenza stessa, ma prenderebbe in prestito capitale (float) da una banca e lo presterebbe agli utenti. Le banche guadagnavano gran parte del denaro in queste operazioni poiché erano la fonte del capitale. Secondo alcune stime, le piattaforme fintech rappresentano a malapena il 3% di tutte le entrate bancarie. Puoi avere tutti gli utenti, ma possedere il capitale è dove si guadagna, poiché puoi determinare i termini su cui fluisce. Il GENIUS Act consente ora ai prodotti non bancari di detenere varianti digitali (stablecoin) di dollari. Ciò significa che un'app può detenere dollari nel suo bilancio. Simile a come Starbucks può detenere dollari sotto le spoglie del suo programma di carte regalo. Tradizionalmente, una banca era una complessa combinazione di un database, un livello di conformità, un motore di rendimento e un insieme di reputazione che le consentiva di avere credibilità. I prodotti nativi crypto, invertono quella relazione. Tutto è iniziato quando le persone hanno cominciato ad abbracciare le stablecoin. Sia gli utenti che i commercianti che detengono stablecoin si renderanno rapidamente conto di aver bisogno di posti dove utilizzare questo capitale. Vediamo una versione molto precoce di questo con @BasedOneX costruito da @edison0xyz. Gli utenti scambiano direttamente su Hyperliquid con portafogli auto-custoditi alimentati da Privy. Possono quindi trasferirlo su una carta di debito che può essere utilizzata per effettuare pagamenti nella vita reale. Cosa succederebbe se Robinhood consentisse agli utenti di avere accesso in tempo reale ai mercati mondiali, ai trasferimenti, ai rendimenti e alla possibilità di spendere quel denaro in tempo reale? Questo è ciò a cui gli utenti di Based si sveglieranno. Sotto quell'infrastruttura c'è una complessa rete di fornitori di servizi che si sono evoluti per prendersi cura della conformità, dei pagamenti, dei portafogli e delle interfacce di trading. Questa è un'evoluzione che è avvenuta nel corso di mezzo decennio. Ma dove andiamo da qui? Se tutto è una banca, nulla sarà una banca. Ciò che vedremo sono prodotti che si affrettano ad accumulare depositi degli utenti. Qualsiasi cosa con un flusso di capitale ad alta velocità ha un incentivo a essere una banca a stack completo. Certamente, potrebbero non essere autorizzati a prestare i depositi. Ma sarebbero in grado di generare rendimento sui depositi degli utenti. O ancora meglio - catturare una porzione delle commissioni di transazione generate sui mercati di terze parti. Ad esempio, una rete sociale (come X) potrebbe guadagnare denaro sui mercati delle previsioni costruiti su Polymarket. Negli Emirati Arabi Uniti - Careem consente già una versione primitiva di rimessa. E se ciò fosse fatto su stablecoin ma il float (denaro inattivo) dai depositi degli utenti fosse parcheggiato su un primitivo on-chain (come Aave)? Google ha cercato di lanciare Plex nel 2021 e non è riuscito a ottenere le licenze necessarie per farlo. In India - ha costruito il suo portafoglio su un protocollo aperto (UPI). Tutti i prodotti con una distribuzione massiccia hanno incentivi per accumulare depositi degli utenti, sebbene in somme esigue. Queste cifre si sommeranno per diventare economie di scala. Quindi vedrai due cose accadere: 1. Prodotti con scala - monetizzano attraverso somme più piccole di depositi. Pensa al saldo inattivo su Uber. 2. Nuovi prodotti senza scala - monetizzano attraverso transazioni utente ad alta velocità. Pensa a Roblox - ma in un'economia aperta. A mio avviso, il GENIUS Act consente a tutto di essere una banca. E a sua volta, cambia le basi su cui le startup operano sul web. Tradizionalmente, gli utenti evitavano di depositare capitale nelle app poiché sono una strada a senso unico. Le stablecoin consentono una facile portabilità tra le app. Ciò significa che le app hanno un incentivo a far avvenire i depositi in stablecoin e poi generare rendimento su di essi, per aggiungere al loro bilancio. Sappiamo a malapena come potrebbero apparire i modelli di business qui. Ma ciò che è evidente è che l'economia dell'attenzione sul web sta cedendo il passo a un'economia delle transazioni. Una in cui le stablecoin consentono trasferimenti di valore bidirezionali (utente a piattaforma e viceversa) invece di essere solo unidirezionali. Se stai esplorando modelli di business alternativi o stack bancari su larga scala per l'intero web, mi piacerebbe parlare. Scrivimi in privato. Leggi anche l'intera storia che ho pubblicato giovedì scorso al link qui sotto.