Os trilhos criptográficos farão com os bancos o que os blogs fizeram com a mídia. Entre o GENIUS Act, o TAM em constante expansão para stablecoins e todos os centavos que a economia de atenção pode espremer para aplicativos, podemos estar vendo terrenos férteis para a separação de bancos. Aqui está minha tese. Tradicionalmente, um banco era quase um instituto religioso imaculado. Um que precisava de licenças para poder manter os depósitos dos usuários e emprestá-los. As plataformas Fintech surgiram e flertaram com o que um banco pode ser. O aplicativo pode não ter a licença em si, mas emprestaria capital (float) de um banco e o emprestaria aos usuários. Os bancos ganharam grande parte do dinheiro nesses empreendimentos, pois eram a fonte do capital. Segundo algumas estimativas, as plataformas fintech respondem por apenas 3% de toda a receita bancária. Você pode ter todos os usuários, mas possuir o capital é onde o dinheiro é feito, pois você determina os termos em que ele flui. A lei GENIUS permite que produtos não bancários agora mantenham variantes digitais (stablecoins) de dólares. O que isso significa é que um aplicativo pode conter dólares em seu balanço. Semelhante a como a Starbucks pode manter dólares sob o disfarce de seu programa de cartões-presente. Tradicionalmente, um banco era uma mistura complexa de banco de dados, uma camada de conformidade, um mecanismo de rendimento e um pacote de reputação que lhe permitia ter credibilidade. Produtos nativos de criptografia, invertem essa relação. Tudo começou quando as pessoas começaram a adotar stablecoins. Tanto os usuários quanto os comerciantes que possuem stablecoins perceberão rapidamente que precisam de lugares para colocar esse capital em uso. Vemos uma versão muito inicial disso com @BasedOneX sendo construído por @edison0xyz. Os usuários negociam diretamente na Hyperliquid com carteiras autocustodiadas com tecnologia Privy. Eles podem então transferi-lo para um cartão de débito que pode ser usado para fazer pagamentos na vida real. O que aconteceria se Robinhood permitisse que os usuários tivessem acesso em tempo real aos mercados mundiais, remessas, rendimento e a capacidade de gastar esse dinheiro em tempo real? É para isso que os usuários do Based vão acordar. Subjacente a essa infraestrutura está uma complexa rede de provedores de serviços que evoluíram para cuidar da conformidade, pagamentos, carteiras e interfaces de negociação. Esta é uma evolução que ocorreu ao longo de meia década. Mas para onde vamos a partir daqui? Se tudo é um banco, nada será um banco. O que veremos são produtos correndo para acumular depósitos de usuários nele. Qualquer coisa com fluxo de capital de alta velocidade tem um incentivo para ser um banco full-stack. Certamente, eles podem não ter permissão para emprestar os depósitos. Mas eles seriam capazes de gerar rendimento sobre os depósitos dos usuários. Ou melhor ainda - capturar uma parcela de taxas de transação geradas em mercados de terceiros. Por exemplo, uma rede social (como X) pode ganhar dinheiro com mercados de previsão construídos no Polymarket. Nos Emirados Árabes Unidos - o Careem já permite uma versão primitiva de remessa. E se isso fosse feito em stablecoins, mas o float (dinheiro ocioso) dos depósitos do usuário estivesse estacionado em um primitivo on-chain (como o Aave?). O Google tentou lançar o Plex em 2021 e não conseguiu obter as licenças necessárias para ele. Na Índia, construiu sua carteira em um protoocol aberto (UPI). Todos os produtos com distribuição massiva têm incentivos para acumular depósitos de usuários, embora em quantias insignificantes. Esses números serão economias de escala. Então você verá duas coisas acontecerem 1. Produtos com escala - monetizar por meio de pequenas quantias de depósitos. Pense em saldo ocioso no Uber 2. Novos produtos sem escala - monetização por meio de transações de usuários de alta velocidade. Pense no Roblox - mas em uma economia aberta. Na minha opinião, o ato GENIUS permite que tudo seja um banco. E, por sua vez, muda a base de como as startups operam na web. Tradicionalmente, os usuários evitavam depositar capital em aplicativos, pois são uma via de mão única. As stablecoins permitem fácil portabilidade entre aplicativos. O que significa que os aplicativos têm um incentivo para fazer depósitos de stablecoin acontecerem e, em seguida, gerar rendimento sobre isso, para adicionar ao seu balanço. Mal sabemos como poderiam ser os modelos de negócios aqui. Mas o que é aparente é que a economia da atenção na web está dando lugar a uma economia de transações. Aquele em que as stablecoins permitem transferências bidirecionais de valor (usuário para plataforma e vice-versa) em vez de ser apenas unidirecional. Se você está explorando modelos de negócios alternativos ou pilhas bancárias em grande escala para toda a web, gostaria de conversar. Deslize os DMs. Leia também toda a história que enviei na quinta-feira passada no link abaixo.