Washingtons GENIUS Act lovar att äntligen få tillbaka konkurrensen till pengarörelsen, men en blind fläck hotar att kröna en enda supermakt istället. Situationen är en modern repris av en 1800-talsstrid om cirka två meter järn... 🛤️

2/ Den kampen var "spårviddsbrottet" – en punkt av total förlamning där icke-driftskompatibla järnvägsnät skapade en förlamande skatt på handeln. Detta är det enskilda problemet som kommer att avgöra om GENIUS Act skapar en öppen ekonomisk framtid eller bara en ny uppsättning muromgärdade trädgårdar.

4/Den avgörande striden är på nätverksnivå. Stripe bygger sin Tempo-blockkedja, Circle har Arc.

5/ Dessa företagskedjor är dagens olika spår. Utan rättsligt påtvingad interoperabilitet kommer vi helt enkelt att ha byggt om samma isolerade betalningssystem som vi har idag, bara med nyare teknik.

6/ Hur öppna nätverk blir fångna—Att bryta interoperabilitet är farligt enkelt. Ett dominerande nätverk blockerar inte bara en rival. De kommer att ha en färdig ursäkt: att ansluta är "för tekniskt utmanande", "olönsamt" eller en "efterlevnadsrisk".

7/ Det kan göras subtilt, förklätt som en nödvändig teknisk uppgradering eller en försiktig ny regel. Det är på detta sätt som en öppen motorväg blir en fångenskap.

8/ Från "maj" till "måste" – Lösningen är att behandla interoperabilitet som viktig offentlig infrastruktur. GENIUS Act säger att tillsynsmyndigheter "får" föreskriva standarder, ett "farligt milt ord" på en marknad som definieras av nätverkseffekter. Det ordet måste bli "måste".

9/ Valet är enkelt: bygg en öppen motorväg för alla, eller bana en snabbare väg till ett enda kungarike.

10/ Hela artikeln: