1/ Der GENIUS Act von Washington verspricht, endlich den Wettbewerb im Geldtransfer zurückzubringen, aber ein blinder Fleck droht, eine einzige Supermacht zu krönen. Die Situation ist ein modernes Wiederholen eines Kampfes aus dem 19. Jahrhundert über etwa zwei Fuß Eisen... 🛤️

2/ Dieser Kampf war der "Bruch der Messung"—ein Punkt totaler Lähmung, an dem nicht interoperable Schienennetze eine lähmende Steuer auf den Handel erzeugten. Dies ist das einzige Problem, das entscheiden wird, ob der GENIUS Act eine offene finanzielle Zukunft schafft oder nur eine neue Reihe von geschützten Gärten.

4/Die entscheidende Schlacht findet auf Netzwerkebene statt. Stripe baut seine Tempo-Blockchain, Circle hat Arc.

5/ Diese Unternehmensketten sind die heutigen Gleise mit unterschiedlichem Maßstab. Ohne rechtlich durchgesetzte Interoperabilität werden wir einfach die gleichen isolierten Zahlungssysteme, die wir heute haben, nur mit neuerer Technologie wieder aufgebaut haben.

6/ Wie offene Netzwerke gefangen werden—Die Unterbrechung der Interoperabilität ist gefährlich einfach. Ein dominantes Netzwerk wird nicht nur einen Rivalen blockieren. Sie haben eine vorgefertigte Ausrede: Die Verbindung ist "zu technisch herausfordernd", "unrentabel" oder ein "Compliance-Risiko".

7/ Es kann subtil geschehen, verkleidet als notwendiges technisches Upgrade oder als kluge neue Regel. So wird eine offene Autobahn zu einer gefangenen.

8/ Von "May" zu "Must"—Die Lösung besteht darin, Interoperabilität als essentielle öffentliche Infrastruktur zu betrachten. Der GENIUS Act besagt, dass Regulierungsbehörden "may" Standards festlegen können, ein "gefährlich sanftes Wort" in einem Markt, der durch Netzwerkeffekte definiert ist. Dieses Wort muss zu "must" werden.

9/ Die Wahl ist einfach: Entweder eine offene Autobahn für alle bauen oder einen schnelleren Weg zu einem einzigen Königreich pflastern.

10/ Vollständiger Artikel: