A temporada das stablecoins diz respeito à alocação de pools de lucro entre as três camadas de um ecossistema de blockchain: rede, aplicativos, ativos. O pool de lucro são títulos do tesouro a 400bps (para simplificar). Quem recebe este NIM? Historicamente - 100% para os emissores de ativos. Os aplicativos agora negociam por isso; muitos grandes aplicativos (por exemplo, $1B em stablecoins sob gestão) recebem quase 100% do NIM. Aplicativos menores não têm os recursos ou o peso para negociar. Em princípio, é semelhante a como o Costco, Safeway ou uma loja de esquina obtêm diferentes termos de fornecedores. A seguir - os protocolos vão negociar sua parte do NIM. É importante para a adoção de ativos e aplicativos reforçar o protocolo de rede subjacente no interesse da saúde a longo prazo do ecossistema. E é crítico fazer isso de maneiras que coloquem a neutralidade do ativo do protocolo em primeiro lugar. As blockchains estão fundamentalmente reestruturando as cadeias de valor financeiro, transferindo poder dos emissores para as redes de distribuição. Ao fazer isso, estão reformulando modelos de negócios e realocando pools de lucro desde a base.