Słuchałem debaty @Noahpinion z @oren_cass na temat wpływu ceł na przemysł w podcaście a16z, podczas spaceru z psem dzisiaj wieczorem (). Pojawiło się coś, co jest ściśle związane z nowym artykułem, nad którym pracuję na konferencję w przyszłym miesiącu, więc pomyślałem, że podzielę się wstępnym wykresem i kilkoma uwagami. Oren twierdzi, że cła (zakładając, że będą obowiązywać i będą oczekiwane, co jest dużym założeniem) ostatecznie zwiększą zatrudnienie w przemyśle, ale w krótkim okresie będzie pewien ból. Ma 100% racji, ale brakuje mu ważnego kontekstu. Cła na wszystkie towary wytwarzane rzeczywiście zwiększyłyby zatrudnienie w przemyśle w dłuższym okresie, ale tylko nieznacznie (o mniej niż 2%). I zajmie to dużo czasu, aby ten wynik się zmaterializował. W krótkim okresie zatrudnienie w przemyśle spadłoby gwałtownie i pozostałoby na niskim poziomie przez ponad 10 lat. To konsekwencja frikcji związanych z dostosowaniem łańcucha dostaw, modelowanych jak w niedawnym artykule ReStud autorstwa Tsyvinskiego i Liu. Co więcej, ostateczny wzrost ogólnego zatrudnienia w przemyśle maskuje wiele przemieszczeń pod powierzchnią. Duża część sektora rzeczywiście by się skurczyła. Jedyną częścią sektora przemysłowego, która naprawdę by się rozwijała, byłyby to, co nazywam "zabawkami": branże znajdujące się w dół łańcucha dostaw, które mają wysokie elastyczności handlowe (tj. rzeczy, które łatwo zastąpić produktami krajowymi zamiast zagranicznych). (Przy okazji, te branże "zabawek" są dokładnie tym, z czego składa się wiele amerykańskiego deficytu handlowego, szczególnie z Chinami.) Inne branże, szczególnie te z niskimi elastycznościami handlowymi (gdzie zastąpienie produktów krajowych produktami zagranicznymi jest trudniejsze), skurczą się. Nazywam je sektorami "stali" (niska elastyczność, upstream) i "samochodów" (niska elastyczność, downstream). To są te, które uważam za strategicznie ważne. Więc cła mogą "reindustrializować" USA w pewnym sensie. Ale (i) zajmie to dużo czasu, aby to się stało i spowoduje wiele bólu w sektorze przemysłowym przez wiele lat, oraz (ii) nie osiągnie rodzaju reindustrializacji, na którą myślę, że ludzie tacy jak @oren_cass mają nadzieję.