Mendengarkan @Noahpinion debat @oren_cass tentang efek tarif pada manufaktur di podcast a16z saat berjalan-jalan dengan anjing saya malam ini (). Sesuatu muncul yang terkait erat dengan makalah baru yang sedang saya kerjakan untuk konferensi bulan depan, jadi saya pikir saya akan membagikan grafik awal dan beberapa komentar. Oren berpendapat bahwa tarif (dengan asumsi mereka menempel, dan diperkirakan akan menempel, yang merupakan asumsi besar) pada akhirnya akan meningkatkan manufaktur, tetapi akan ada rasa sakit dalam jangka pendek. Dia 100% benar, tetapi ada beberapa konteks penting yang dia lewatkan. Tarif pada semua barang manufaktur memang akan meningkatkan lapangan kerja manufaktur dalam jangka panjang, tetapi hanya sedikit (kurang dari 2%). Dan akan memakan waktu lama agar hasil ini terwujud. Dalam jangka pendek, pekerjaan manufaktur akan turun tajam, dan akan tetap tertekan selama lebih dari 10 tahun. Itu adalah konsekuensi dari gesekan penyesuaian rantai pasokan yang dimodelkan seperti dalam makalah ReStud Tsyvinski dan Liu baru-baru ini ( Selain itu, peningkatan akhirnya dalam pekerjaan manufaktur secara keseluruhan menutupi banyak realokasi di bawah tenda. Sebagian besar sektor ini benar-benar akan menyusut. Satu-satunya bagian dari sektor manufaktur yang benar-benar akan tumbuh adalah apa yang saya sebut "mainan:" industri yang terletak di hilir dalam rantai pasokan yang memiliki elastisitas perdagangan tinggi (yaitu, barang yang mudah untuk menggantikan produk dalam negeri dengan produk asing). (Kebetulan, industri "mainan" ini persis seperti yang terdiri dari banyak defisit perdagangan AS, terutama dengan China.) Industri lain, terutama yang memiliki elastisitas perdagangan rendah (di mana mengganti produk dalam negeri dengan produk asing lebih sulit) akan menyusut. Saya menyebutnya sektor "baja" (elastisitas rendah, hulu) dan "mobil" (elastisitas rendah, hilir). Itu adalah yang saya pikir kami yakini penting secara strategis. Jadi tarif dapat "mengindustrialisasi kembali" AS dalam arti tertentu. Tetapi (i) itu akan memakan waktu lama untuk itu terjadi dan akan menyebabkan sektor manufaktur banyak penderitaan selama bertahun-tahun, dan (ii) itu tidak akan mencapai jenis reindustrialisasi yang saya pikir orang-orang seperti @oren_cass harapkan.