Fikk så mye vitriol for opptaket nedenfor i utgangspunktet, men hvis FAIT er av bordet tmr og 2 % er forankret på nytt rundt - så er saken for en økning faktisk feilpriset - se nedenfor. Akkurat nå prises 1,9 kutt / 48 bps av EOY. Null blir priset inn. Jeg forventer at dette vil være 5/10% etter tmr. Hvorfor? Hvis saken for en økning blir tydeligere, vil ikke oddsen bevege seg jevnt. Fremover i en gitt måned vil sjansen for et kutt aldri gå under ~50 50 for et kutt er det verste scenarioet fordi Waller/Bowman/Miran (når han får stemme) er Trump-planter. Det er 3/7. Hvis Trump tvinger Cook ut, vil han ha 3/6 (eller 4/7) av Fed-styret. Av totalt 12 velgere (1 NY Fed + 4 rotatorer) vil han trenge 3 til hvis Cook trekker seg og Trump implanterer en annen person, og det er sannsynligvis minst 1-2 jokertegn i en gitt måned Den gjenværende mengden vil være delt svart/hvitt-tur og ingen endring. Det økonomer mangler er de personlige motivasjonene til JPOW: å gjenta at en økning er på bordet som et verktøy (som han gjorde i forrige FOMC "vi ser allerede gjennom tariffer ved ikke å heve") etablerer hans holdning til Fed-uavhengighet, selv om det er på bekostning av mkts Derfor forventer jeg at et gap vil utvide svart-hvitt-prikker og retorikk, og prisene vil gjenspeile det, slik de har vært WTD