Ho ricevuto così tanto vitriol per l'analisi qui sotto inizialmente, ma se FAIT è fuori discussione domani e il 2% viene riancorato attorno a - allora il caso per un aumento è effettivamente sottovalutato - vedi sotto. In questo momento, 1.9 tagli / 48 bps sono prezzati entro la fine dell'anno. Zero sono prezzati. Mi aspetto che questo sia 5/10% dopo domani. Perché? Se il caso per un aumento diventa più chiaro, le probabilità non si muoveranno in modo uniforme. Andando avanti, in un dato mese, la possibilità di un taglio non scenderà mai sotto ~50. 50 per un taglio è lo scenario peggiore perché Waller/Bowman/Miran (quando avrà diritto di voto) sono uomini di Trump. Questo è 3/7. Se Trump costringe Cook a dimettersi, avrà 3/6 (o 4/7) del consiglio della Fed. Dei 12 votanti totali (1 NY Fed + 4 rotatori) avrà bisogno di altri 3 se Cook si dimette e Trump impianta un'altra persona, e ci sono probabilmente almeno 1-2 jolly in un dato mese. Il resto del gruppo sarà diviso tra aumento e nessuna modifica. Ciò che gli economisti stanno perdendo sono le motivazioni personali di JPOW: ribadire che un aumento è sul tavolo come strumento (come ha fatto nell'ultima FOMC "stiamo già guardando oltre le tariffe non aumentando") stabilisce fermamente la sua posizione di indipendenza della Fed, anche a scapito dei mercati. Pertanto, mi aspetto che ci sia un divario crescente tra i punti e la retorica, e i prezzi rifletteranno ciò, come hanno fatto fino ad ora.