Początkowo spotkałem się z ogromną krytyką za poniższe stwierdzenie, ale jeśli FAIT zostanie wykluczone jutro, a 2% zostanie ponownie ustalone wokół - to argument za podwyżką jest w rzeczywistości źle wyceniony - patrz poniżej. W tej chwili 1,9 cięć / 48 punktów bazowych jest wyceniane do końca roku. Zero jest wyceniane. Spodziewam się, że to będzie 5/10% po jutrze. Dlaczego? Jeśli argument za podwyżką stanie się bardziej jasny, szanse nie będą się poruszać jednolicie. W każdym danym miesiącu szansa na cięcie nigdy nie spadnie poniżej ~50. 50 na cięcie to najgorszy scenariusz, ponieważ Waller/Bowman/Miran (kiedykolwiek dostanie głos) to ludzie Trumpa. To 3/7. Jeśli Trump zmusi Cooka do odejścia, będzie miał 3/6 (lub 4/7) w zarządzie Fed. Z 12 głosujących (1 NY Fed + 4 rotatorzy) będzie potrzebował jeszcze 3, jeśli Cook zrezygnuje, a Trump wprowadzi inną osobę, a prawdopodobnie w każdym danym miesiącu będzie przynajmniej 1-2 dzikie karty. Pozostała grupa będzie podzielona między podwyżkę a brak zmian. To, co ekonomiści pomijają, to osobiste motywacje JPOW: powtarzanie, że podwyżka jest na stole jako narzędzie (jak to zrobił na ostatnim FOMC "już patrzymy przez taryfy, nie podnosząc stóp") stanowczo ustala jego stanowisko w sprawie niezależności Fed, nawet jeśli na szkodę rynków. Dlatego spodziewam się, że luka między punktami a retoryką się poszerzy, a ceny to odzwierciedlą, tak jak to miało miejsce w tym tygodniu.