Infografikserie om avkastningsstrategi: #4 Avkastning: 25-28% Protokoll: @maplefinance @KaminoFinance @jito_sol @jup_lend

Pre-IPO kryptoprojekt: När privata marknader möter tillståndslösa räls Intro Hausse på nya gränser som bioteknik, rymdutforskning eller robotik men osäker på hur man får exponering? Eller längtar du efter att korta @cluely för att du tror att det bara är en marknadsföringsbluff? "Pre-IPO" är i princip hur investerare kan få exponering mot ett företag innan det noteras på en offentlig börs (NASDAQ eller NYSE). Traditionellt sett kunde endast instis och UHNWI:er få tillgång till denna omgång via OTC:er med hjälp av specifika fondinstrument. Men alla dessa kommer med höga minimibelopp, massor av pappersarbete och en mycket långsam affärsprocess. Samtidigt sker det mesta av värdeskapandet i dagens moderna teknikföretag nu medan de förblir privata. Resultatet: detaljhandeln är sen med att få exponering och är ofta EL vid börsintroduktionen. Det är här Pre-IPO kryptoprojekt kommer genom att placera exponering mot privata företag på öppna plattformar: 24/7-marknader, mindre biljetter för enskilda investerare med omedelbar avveckling. Hittills har det funnits 2 tillvägagångssätt för denna vertikal: • Token med uppbackat eget kapital (SPV-modell): där tokens representerar ekonomiska rättigheter till verkliga aktier som innehas i ett specialföretag (vi fokuserar mer på denna modell i det här stycket) • Syntetiska marknader (derivat/perps): inga underliggande aktier; Användare handlar bara med en proxy för ett företags värdering och avvecklingen baseras på händelser/orakelregler - - - - - Problem med den äldre installationen • Tillgång: de flesta måste vara en ackrediterad investerare (AI) med höga investeringsbelopp - mindre investerare är prissatta. Men förändring är på gång eftersom "Equal Opportunity for All Investors Act of 2025" just har godkänts av representanthuset, vilket ger SEC i uppdrag att skapa ett kunskapsbaserat test. Detta skulle kunna kvalificera investerare baserat på marknadskunskap snarare än bara inkomst eller förmögenhet, vilket potentiellt kan öppna upp affärer före börsintroduktionen för en mycket bredare publik. • Prisbildning: Prissättningen vid börsintroduktioner kan avvika kraftigt från den verkliga efterfrågan, detaljhandeln är ofta sen till festen och används som EL (till exempel: @figma:s börsintroduktion hade en avkastning på 4,3x dag ett, men de största vinsterna gick till tidiga investerare, som nu tillsammans ligger på över 24 miljarder dollar. Källa: • Operativ friktion: överföringar och uppgörelser är ofta manuella, och varje land har olika jurisdiktion när det gäller sådana investeringar (till exempel är tillgången till amerikanska privata marknader och möjligheter före börsintroduktionen starkt begränsad i Kina/Sydostasien på grund av regelverk och investerarrestriktioner) Potentiella fördelar med kryptoskenor • Marknadsstruktur: AMM:er/orderböcker på kedjan skapar automatiserade motparter, du behöver inte en förutbestämd köpare • Fraktionerad tillgång: återförsäljare kan investera så lite som $10 för vissa produkter, vilket gör det mer tillgängligt för den bredare allmänheten • Komponerbarhet: precis som DeFi kan sådana tokens potentiellt kopplas in på penningmarknader eller integreras i andra strukturerade produkter → finanslego • Transparens och automatisering: attesteringar på kedjan är tillgängliga med programmatiska och tydliga avräkningsregler - - - - - Nuvarande landskap 1. SPV-stödd a) @JarsyInc • Intro: en konsumentplattform som utfärdar 1:1 tillgångsstödda tokens knutna till aktier som innehas i ett SPV → verklig exponering före börsintroduktionen • Så här fungerar det: genom att använda e-post → slutföra KYC när → fond i stall (påfarter med flera valutor) → köpa företagsspecifika tokens med så lite som 10 dollar per investering • Nya listor: användare köper först en förförsäljningstoken med hjälp av ett dollar-kopplat stablecoin i appen (JUSD). Om Jarsy säkrar aktierna omvandlas förförsäljningen till tillgångsstödda tokens och en engångsavgift för plattformen tillkommer (annars får investerarna återbetalningar) • Prestanda och grepp: Jarsy har varit live i några månader nu med stark tillväxt och engagemang. Användare har redan fångat massiv uppsida som: >> @circle: Köpte för 25 dollar → aktien nådde 298 dollar >> @AnthropicAI: +240 % avkastning (värderingen ökade från ~60 miljarder dollar → ~200 miljarder dollar) >> @perplexity_ai: +101% avkastning (värderingen fördubblades från 9 miljarder dollar → 18 miljarder dollar) • Alfatillgång: Många av dessa namn stöds av T1 VCs och är flera år bort från börsintroduktion, vilket innebär att detaljhandelsanvändare annars skulle vara prissatta • Där Jarsy vinner: globala till sin design, globala och icke-amerikanska investerare stöds generellt (med förbehåll för lokala regler), välbekant web2/konsument-UX och tidig proof-of-reserves/transparens b) @PreStocksFi • Intro: SPV-stödda tokens på @solana prissatta direkt från företagsvärdering (i $B) och handlas via @JupiterExchange (använder @MeteoraAG för likviditet) • Hur det fungerar: små affärer byter på kedjan 24/7. Stora innehavare kan lösa in mot USDC (med KYC och bearbetning). Erbjuder omedelbar komponerbarhet (säkerhet) utan förvaltnings-/prestandaavgifter • Avvägningar: geofencing är brett (många länder undantagna som USA, Kanada, Hong Kong och Singapore) och likviditetsdjupet efter lansering beror på MM:er och arbitrage Jarsy är rätt ingångsplattform om du bryr dig om enkel onboarding och verifierbar uppbackning. Om du redan bor på Solana och vill ha komponerbarhet passar PreStocks bättre in på den profilen 2. Syntetiska perps a) @joinearlybird • Intro: långa/korta perp-marknader på företag som SpaceX, OpenAI, Stripe → bara ren prisexponering • Hur det fungerar: priserna bestäms av utbud/efterfrågan mellan långa och korta kort. Likvid sker antingen vid börsnotering eller förvärv med hjälp av den offentliga värderingen/aktiekursen b) @ventuals_ • Vad det är: Utför värderingar av privata företag byggda på @HyperliquidX:s HIP-3 (builder codes) med en orderbok • Så här fungerar det: Varje instrument representerar "värderingsenheter" (värdering ÷ 1B). Marknaderna körs kontinuerligt och finansieringen styr priserna mot ett orakel som blandar värderingsreferenser utanför kedjan med märken på kedjan - - - - - Kärnrisker med denna vertikal • Regulatorisk klassificering och begränsad till AI: stödda tokens verkar vara värdepapper med digitala tillgångar → kommer att stöta på strikta geofences (till exempel i Singapore kan dessa inte säljas till allmänheten; de geofencear antingen Singapore eller begränsar tillgången till ackrediterade investerare (AI) eller Instis) • Restriktioner för pushback och överföring av emittenter: Många privata företag avvisar tokeniserad exponering; Sourcing av sekundärfiler kan vara avtalsmässigt begränsade → juridiska riskerna är höga • Oracle & basrisk (syntetisk): Privata värderingar uppdateras då och då; oracle (datakällor, EMA, caps) kan ibland ge en missvisande bild av verkligheten • Likviditetsklippor: Efter att lanseringshypen har avtagit kan djupet tunnas ut och orsaka problem för priser och dimensionering in och ut → MM-incitament bestämmer spreadar och glidning • Operativa risker och motpartsrisker: KYC/AML, förvaring, återvinning av plånböcker och gränsöverskridande skattehantering är fortfarande en stor fråga. Buggar med smarta kontrakt eller orakkelmanipulation ökar den tekniska risken • Tunn likviditet: Särskilt för de perp-baserade projekten, där användarna inte äger den underliggande spottillgången, kan valar lätt manipulera marknadsorder med storleken - - - - - Tankar Det troliga scenariot är att båda typerna av exponeringsprojekt före börsintroduktionen (tokens med uppbackat eget kapital och syntetmaterial) kommer att samexistera och tjäna olika typer av användare: • Backed rails: för ekonomisk koppling och en väg till inlösen vid stora evenemang • Syntetmaterial: mer för spekulation och säkring I takt med att ramverk och regelverk blir tydligare kommer jag att förvänta mig fler alternativ och att strukturerade produkter byggs ovanpå dessa primitiviteter. DeFi bevisar återigen att en en gång ogenomskinlig marknadsarkitektur kan skifta från stängda affärer till en mer öppen, kontinuerlig och demokratiserad marknad för risk för privata företag. Det representerar ett skifte från traditionellt högbarriäraffärer till en mer dynamisk och likvid möjlighet för investerare. Precis som hur DeFi förändrade handeln genom att eliminera mellanhänder och skapa 24/7 tillståndslösa marknader, sätter tokeniseringen av privata företagsrisker scenen för liknande genombrott i investeringar i tidiga skeden. För plattformar som Jarsy handlar det inte bara om att bygga rälsen för nästa generations kapitalbildning: • Startups som söker en bredare och snabbare distribution av sitt eget kapital • Investerare som kräver likvid exponering mot möjligheter med hög tillväxt • Krypto-native infra som möjliggör realtids, kompatibelt och gränslöst deltagande Har testat Jarsy, prova det här:

Du kan nu tjäna avkastning på Bitcoin direkt från din @Ledger enhet. Med den nya Core-appen, som laddas ner via Ledger Live, kan du låsa BTC för att säkra Core och tjäna avkastning. Du kan också satsa CORE via Ledger för att låsa upp ökade dubbla insatsbelöningar. 🔶