一个悬挂在市场上的重大问题是，我们是否正在进入一个新的结构性时代，在这个时代，世界去全球化和去美元化，并且劳动力与资本之间的钟摆向劳动力倾斜。我没有一个好的方法来描绘这个钟摆，但下面的图表尝试了一下。如果一个制度转变正在进行，那么股票估值仍然过高。但目前，这个问题还没有答案。