真是太棒了。非常自豪看到这些家伙们发货并收获奖励！ $PRIME 市场的疯狂增长 / @HastraFi 这是我个人的一个赌注（查看我最新的内容了解他们），我只能说两件事： 加速。 迅速提升。

如果你提供现实世界的收益产品，持久性并不是来自于投机性存款。它来自于： • 稳定的收入 • 正的利润率 • 可预测的现金流 更多的收入意味着长期更多的选择。回购。销毁。更好的激励。或者只是……在市场转变时的生存。 并不是说 TVL 没用.....只是说收入才是将协议转变为商业的关键。而很多人对此视而不见…… 而赚钱的企业往往会长久存在。 我已经写了将近一年的 OpenEden，这正是我不断回到它的原因。 每个人都喜欢盯着 TVL 图表。我明白。大数字上涨，多巴胺激增，时间线的掌声。 但当你真正查看数据时……收入才是真正的发言者。 @OpenEden_X 是现金流为正的。 从收入分解来看： • 第四季度大约 $1.94M 的协议总收入 • 大约 $285K 的毛利润 • 资产收益覆盖成本

如果你只盯着 $POL 图表，Polygon 的 2025 年看起来就没那么有趣。 如果你放大一点，把它当作基础设施来看，就会有很大的不同。 从表面上看： • $POL 年同比下降 ~48% • 市值与更广泛的 L2 交易一起压缩 • 交易量在年末降温 这对于 2025 年来说相当标准。 但在表面之下，网络悄然做到了大多数链所说的他们想要做的事情。 Polygon 的 TVL 年同比增长 ~51%，从不到 9 亿美元攀升至约 13.6 亿美元，到第三季度时，DeFi TVL 增长了 ~43%。 这并不爆炸性。但即使在回调期间也保持了一致。 在我看来，更大的信号是稳定币。 稳定币供应在 18 个月内扩张了 ~85%，到第三季度时达到了约 30 亿美元，具体包括： • 到 12 月每月 1.72 亿笔稳定币交易 • 仅在 4 月的 P2P 交易量达到 37 亿美元（六个月内增长 85%） • Stripe、支付通道和非投机性使用推动了流动性 链上活动也支持了这一点： • 上半年每周约 2250 万笔交易 • 年底日交易量接近 680 万笔 • 预计 2025 年总交易量约为 18 亿到 20 亿笔 在应用层，这也不是闲置的流量。 • Polymarket 交易量约为 180 亿美元 • QuickSwap 和 Polymarket 的 TVL 季度增长 • RWAs、支付和预测市场在发挥重要作用 链的收入 modest (~2300 万美元估计)，但显著真实，而非激励驱动。 所以我在进入 2026 年时的结论是： @0xPolygon 在 2025 年没有为炒作或叙事速度进行优化。 它优化了吞吐量、支付和无聊的可靠性。 价格反映了市场状况。 使用反映了产品市场契合度。 估值与活动之间的差距是值得关注的部分。