НФП сьогодні вранці є підтвердженням уповільнення, але все ще зростаючої економіки. Імпульс на ринку праці сповільнюється, але поки що недостатньо тривожними темпами, щоб виправдати неминуче зниження ставок, особливо коли більшість ФРС заявляє, що очікує побачити інфляцію, пов'язану з тарифами, починаючи з червневих даних. І зараз ми отримуємо торговельні угоди, які можуть показати, що 10% взаємна тарифна ставка, можливо, є низькою, що лише посилить тиск на ціноутворення на товари в очах ФРС. Отже, липень не на порядку денному (як і має бути), і деякі задаються питанням, чи живий ще вересень (ймовірно, так і є). Всі не вистачає доларів США, приходячи в це, щоб промити, а також отримати вищий вихід передньої частини. Коли OBBB буде прийнято, ми збираємося відновити випуск UST наступного тижня, який буде зосереджений на рахунках, але все одно буде виснаженням банківських резервів і ліквідності протягом наступних кількох місяців, оскільки TGA поповнюється запасами. Розсунення часових рамок отримання ліквідності ФРС зазвичай є поганою установкою для ризикових активів. Подивимося, чи не буде цього разу інакше.