今朝のNFPは、経済が減速しているものの、依然として成長していることを裏付けています。労働市場の勢いは減速しているが、特にFRBの過半数が6月のデータから関税関連のインフレ率が現れると予想していると述べている中で、差し迫った利下げを正当化するほど懸念されるペースではない。 そして今、10%の相互関税率が低い可能性を示す可能性のある貿易協定を締結しており、FRBの目から見て商品価格にさらなる圧力がかかるだけです。 したがって、7月は(当然のことながら)テーブルから外れており、9月がまだ生きているかどうか疑問に思う人もいるでしょう(おそらくそうでしょう)。 誰もがこれに入る米ドルを空売りして、それが洗い流され、フロントエンドの利回りも高くなります。 OBBBが可決されれば、来週USTの発行を再開する予定で、これは手形に焦点を当てますが、TGAが補充されるため、今後数か月間は銀行準備金と流動性が枯渇することになります。 FRBの流動性を受け取るまでのタイムラインを先延ばしにすることは、通常、リスク資産にとって悪い設定です。今回は違うか見てみましょう。