År 2025 nådde guld 53 nya rekordnivåer. Den gav 67 % avkastning för året, nästan fyrdubblat S&P 500 och bevisar att den kan överträffa även när avkastningsbärande tillgångar ser attraktiva ut. Denna förändring drivs av ett strukturellt köpgolv från centralbanker. Institutioner i Polen och Indien har gått mot permanenta reservmandat på 25–30 %. Denna baslinje förstärks också av nya asiatiska pilotprogram som tillåter stora försäkringsfonder att för första gången omvandla 1 % av sina totala tillgångar till fysiskt guld. När dessa institutionella pipelines öppnas används guld som ett högpresterande likvida kontantalternativ. Och förra årets rekordhöga ETF-inflöden tyder på att storskaliga allokatorer använder metallen för att lämna devalvererade statsskulder utan att offra sin förmåga att snabbt flytta kapital. Denna migration skapar ett säkerhetstryck där fysiska stänger i allt högre grad låses in i valv för att stödja internationella handelsavtal istället för att handlas på börser. Med fysisk tillgång som dras från marknaden har den dagliga handelsvolymen på 361 miljarder dollar blivit en högtrycksflaskhals där även medelstora köporder nu kan utlösa explosiva prishopp. I slutändan ser vi en global ombalansering av vad som räknas som säkerhet. Guld fungerar som ett grundläggande lager för storskaliga balansräkningar som försöker navigera i en värld av rekordskulder.