Desvanecimento da Fé no Prêmio Monetário Principais conclusões do meu último relatório @MessariCrypto Acreditamos que o mercado está se afastando da ideia de que os tokens L1 devem ser valorizados principalmente pelo prêmio monetário. Esse quadro, em que os preços dos tokens escalam com a atividade econômica em cadeia, ganhou força no início de 2024, com as correlações FDV para PIB em cadeia atingindo um pico pouco abaixo de 0,2. Mas essas correlações desde então caíram para perto de zero, apontando para uma ampla rejeição do mercado à tese do prêmio monetário. Em seu lugar, a REV começou a ganhar terreno. Embora a correlação absoluta entre FDV e REV permaneça baixa em 0,07, agora excede a do PIB. Vemos isso como um sinal inicial de que os mercados podem estar procurando uma âncora de avaliação mais durável que vincule o preço à captura de valor, em vez da atividade bruta. O Bitcoin continua sendo o fator macro dominante, com correlações mais fortes do que o PIB ou REV. É importante ressaltar que o Bitcoin ainda domina como âncora macro. As correlações do FDV com o BTC permanecem muito mais fortes do que com o PIB ou REV. Isto reflete os padrões nos mercados tradicionais, onde os ativos de risco são frequentemente negociados mais estreitamente com os seus pares do que com os seus fundamentos. Mas, por baixo dessa camada macro, a mensagem é clara: o mercado parece não acreditar mais na narrativa do prêmio monetário. Se alguma âncora de avaliação está surgindo, é REV. No relatório completo, avaliamos as expectativas de crescimento e os múltiplos REV nos principais L1s e fornecemos nossa perspetiva sobre como vários modelos de avaliação se acumulam no mercado atual. Disponível para subs Messari Enterprise aqui :