$ETH 的潛力受到其未能被接受為價值儲存（SoV）的限制。 現在購買和持有 $ETH，你需要相信它能成為一種價值儲存資產。 是的，$ETH 可以在沒有基本面變化的情況下漲到 10k，但目前的代幣化和實體資產（RWAs）敘事不足以在沒有 SoV 溢價的情況下將其推得更高。 這種敘事甚至可能適得其反，因為新的鏈已經在以更好的特性如隱私、速度和低費用競爭 RWAs 和穩定幣的採用。 然而，沒有任何鏈能像 $ETH 一樣具備成為 SoV 的潛力。其他 L1 將不會像以太坊那樣中立或去中心化。 一些人已經將 $ETH 視為 SoV，主要是那些將其作為產生收益的抵押品的硬核 DeFi 用戶。 但 $ETH 需要進一步進入 BTC 的領域，才能被被動的機構和零售持有者接受。 它有潛力，因為 $ETH： - 具有原生收益，並且 - 在 DeFi 中具有智能合約的實用性。 我相信缺失的部分是通縮供應。 如果以太坊能燒掉比它發行的更多的 $ETH，那麼 $ETH 將成為優於 BTC 的 SoV，因為 BTC 面臨著由於礦工補貼減少和費用收入疲弱而帶來的長期安全問題。 超聲貨幣 1.0 的敘事處於休眠狀態。 但並未死亡。 所以如果你現在購買和持有 $ETH，你應該相信以太坊會找到方法對 L2 徵稅，並且採用將增長到足以燒掉供應。 正如 Ray Dalio 在 BTC 上所說，貨幣必須同時是交換媒介和財富儲存。後者更為重要。